重收益追成長 強者恆強 明年看美國、中國表現

收益成長投資風格近年來蔚為風潮，惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨指出，追求成長和收益，高股利和低本益比的亞股仍是首選，其次是強者恆強的美股。明年首選標的為將要升息的美國，此外亞洲成長也很強勁，特別是中國政府大動作，改革與整合經濟，因此建議將美國、中國雙主軸納入配置。

美股獲利支撐 上檔仍有空間

劉佳雨指出，從經濟基本面和股價評價，以及評估潛藏風險，美股和亞股現階段相對具有投資價值。儘管市場部分人士認為標準普爾（S&P）500指數來到2050，上攻力道有限，惟從評價來看，明年標普500公司的獲利率預期仍有8-10%，假設本益比不變，明年美股應該還有有8-10%漲幅，除非市場認為本益比偏高而應該下修，則美股情勢才會出現逆轉。

他進一步分析，美股續強的機率很高，目前標普500指數本益比約在16倍，雖來到歷史合理價位，但美國許多產業仍相當有競爭性，特別是在資訊科技或是生技醫療，產業仍具前景，儘管本益比偏高，仍將備受投資青睞，惟科技相關美股目前本益比相較科技泡沫時期仍，加上還有併購和買回庫藏股的題材，逢回都是加碼美股時點。

中國積極整合亞洲 擴大出口提振經濟

中國題材相關港股是劉佳雨相當看好的標的，中國近來積極整合亞洲，倡議成立亞洲基礎設施投資銀行，並注資500億元，同時也再斥資400億元成立「絲路基金」，落實中國國家主席習近平提出的「一帶一路」，此計畫也被媒體稱為中國的馬歇爾計畫。劉佳雨指出，中國對外積極主導區域的基礎建設和經濟整合，在政治目的之外，經濟上更有助中國重工業和基礎工業爭取海外訂單，有助於消化重工業的庫存，進而帶動企業海外出口和競爭力，中國經濟取得成長力道。

劉佳雨分析，中國相關股票，不論是香港恆生指數或H股，9月以來開始修正，目前股價還未回至前波高點，平均本益比約十倍左右，特多是國企相關類股，投資中國相關類股可以從政策加持的產業，例如醫療、環保和新能源，從近期由於亞太經濟合作會議（APEC）於北京舉行，就為了所謂的「APEC藍」而下令停學停工，可見污染防治產業在中國仍有很大發展空間，值得投資人多加留意。