投行券商：中國明年GDP僅7-7.2% 仍可軟著陸

 
申銀萬國高級宏觀分析師郭磊(左二)預料，中國明年上半年的經濟困難會相對較大。
圖片來源：香港文匯報

對於中國人民銀行減息，市場普遍認為這顯示中國經濟差過預期，未來勢必進一步調低經濟增長目標。申銀萬國、野村、新鴻基金融、高盛等投行及券商昨(25)日均預料，中國明年的GDP增幅無法「保7.5」，最終表現可能僅為7-7.2%水平，但仍可實現「軟著陸」。

香港《文匯報》報導，申銀萬國高級宏觀分析師郭磊昨日於記者會上預料，中國明年上半年的經濟困難會相對較大，屆時將開始減息和降低存款準備金率，預計總計會減息3次，降準6次，每次均為25點子，但操作的具體時間點難以預測，可能會延續到明年之後。

郭磊認為，中國經濟現時正面對「去地產化」帶來的下行壓力，但地方政府放鬆「限購令」後，今年9月和10月的房地產銷售環比已回升，預計明年銷售雖然仍偏低，但不會再快速下挫。另外，中國出口已見改善，相信明年表現也會好於今年，加上未來數年基建投資或達3萬億美元，以及中央積極推進國企改革等因素，均有利中國經濟長遠增長。

有分析指人行「放水」將會令人民幣貶值，郭磊指，減息必定會影響人民幣短期匯率，今後一段時間人民幣將會雙向波動，相信未來每一次減息均會導致同樣的狀況出現。但他認為，在中國的金融體系改革中，匯率改革處於較置後的地位，受到美元升值的衝擊也較小，預料人民幣中長期升值的趨勢仍未終結，但升幅會明顯放緩，今後將會進入小步緩慢升值階段，不會調頭貶值。

高盛資深中國經濟分析師鄧敏強昨日在另一場合表示，短期內中國減息或降存款準備金率機會微，相信減息對經濟有正面影響，惟不會是重大影響，人行亦會不會改變貨幣政策，讓為金融及結構改革提供空間，也能逐步開放資本帳。不過，他又提醒若明年外匯流入規模減慢，會加大降存準率的機會。鄧氏又預期，中國政府會調低明年的經濟增長目標，而實際經濟增長則會由今年的7.3%進一步放緩至明年的7%。

野村證券分析員昨日也在電話會議中預料，中國明年的貨幣寬鬆程度較今年強，上半年會減息25點子，亦會數次降低存款準備金率，從現在至明年的第4季，人行每個季度均可能降準50點子，防止經濟大幅滑坡。目前中國面對增長放緩、房地產價格下降及結構性改革這3大挑戰，估計明年經濟增幅將放緩至約7%，2016年更將進一步放緩至6.5%。