金恒豐：白銀盤整或往下 銅價雙頭難反彈

和訊特約

昨日現貨白銀收於3939，開盤3922，最高3955，最低3918，漲幅0.41%

昨日現貨銅收於42017，開盤42367，最高42474，最低41990，漲幅-0.82%

基本面

一、二季度趨勢報告顯示，黃金二季度總需求為963.8噸，與去年同期相比大幅下滑16%，這主要受到珠寶需求和部分投資性需求下降拖累。二季度珠寶需求降至509.6噸，教去年同期低30%，由於黃金價格在2013年4月大幅下滑，中國和印度等傳統黃金消費大國對實物黃金的需求大幅飆升 (需求法則) ，如今長期下跌趨勢已經穩定，再加上季節性因素消失和經濟改善乏力限制收入增長等因素，珠寶需求大幅下降並不令人感到意外。投資性需求方面，金幣和金條需求進一步下降，二季度需求僅為275.3噸，與去年同期相比下降56%，然而黃金etf凈流出繼續放緩，二季度凈流出量降至40噸，由於金價在去年4月暴跌，去年二季度黃金etf凈流出一度高達402噸，相互抵消之下投資性需求仍小幅升至235.4噸，比去年同期高出4%，但仍遠遠低於5年均值346噸。另一方面，央行凈購買同比增長28%至117.8噸，主要購買方仍是俄羅斯和部分中亞國家央行。

二、事實上，黃金etf的持倉量變化正向著利於金價上漲的方向發展，spdr黃金etf持倉量在7月末回升至801.84噸，與6月末相比增長11.14噸。雖然增幅非常溫和，但已經是今年以來最大單月增幅 (2月和3月分別凈增加10.54噸和9.38噸) 。盡管部分基本面因素仍對黃金不利 (如通脹低迷和美聯儲暗示提前緊縮等) ，但不可否認的一點是，投資者對黃金的信心持續改善，這點從cftc期貨持倉的變化中也得到部分證明 (凈多頭頭寸年初以來持續回升) ，目前的市場情緒與2013年二季度和三季度時“談金色變”的情形有著天壤之別。若投資性需求在中期內回升至長期均值，有望為黃金提供強勁的中期支援。

三、今晚可關注的重大經濟事件：美國8月密歇根大學消費者信心指數初值

etf持倉

截止到8月15日07時，白銀etf持倉量為10101.29噸，與昨日相比持平

現貨銅lme銅庫存增加675噸,至141350噸.

技術面

白銀: 銀價低位整理，日圖價格試圖反彈，但未能上破200日均線，上破有望重新轉為上漲，持續破敗將下行測試3900。

銅: 銅價更新兩個月低點，日圖價格正測試100日均線支援，傾向逢高做空。

作者觀點不代表和訊網立場