【研究報告】信達證券：2015年滬指有望達到3600點

信達證券12月2日發布規則研報認為，目前，在反腐敗、改革市場、整飭法紀的執政綱領下，中國社會的社會秩序、制度建設、經濟活力正在得到明顯的改善。

在這種情況下，對中國經濟過分悲觀、對資產質量過度絕望，是沒有意義的。結合中國經濟當前仍然較低的發展水平，未來中國經濟的發展十分值得投資者期待。

目前，A股的估值處於自身估值區間和全球估值區間的雙重歷史低位，低於歷史最低2008年的估值，藍籌股指數族估值更是低於市場整體情況。相反，大部分的小公司股票估值已經太高。

整體來看，我國有望在新的經濟增速平臺企穩，宏觀經濟穩定為企業經營提供良好的環境，結構轉型向經濟注入活力，改革深化解開了發展中的束縛，同時投資者情緒推升市場估值水平，低估值、高盈利能力的藍籌股將有比較優異的表現，2015年上證綜合指數運行的上限為3600點。

在房地產市場重壓之下，我國的經濟形勢仍不容樂觀，若不能較好的處理房地產冷卻周期，宏觀經濟環境可能惡化，給企業盈利造成影響，進而影響股市，認為2015年上證綜合指數運行的下限為2200點。

需要警惕的是，如果金融系統流行性緊縮再次超出預期的出現，那么也不排除下限被短暫擊穿的可能。不過，由於中國的金融系統為國家信用背書，所以一般而言，這種流動性緊縮很難長期持續，因而此類下跌當為投資者提供非常優良的買入機會，正如2013年6月上證綜合指數所觸及的低點1849點一樣。差額納稅，稅負上升至6.2%左右。

該份記錄表是11月27日太平洋證券、諾安基金對公司進行調研后，公司公布的有關本次調研情況的記錄。

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