【大行言論】瑞銀︰銀行股王者歸來 5股將成領漲先鋒

今日滬深兩市低開高走，滬指在券商、銀行、保險等權重板塊帶動下暴漲83.39點，滬指創出2013年9月9日以來單日最大漲幅，沖擊2800點。

瑞銀今日發布金融行業研報認為，在券商保險大漲過後，銀行有望接棒成為帶領大盤沖關的主力軍，存款保險條例征求意見的發布引爆了銀行股的行情，中長期將提升銀行及存款人風險意識，提升風險定價的效率，短期繼續看好銀行板塊資產負債表修復和無風險利率回落支撐下的估值回升。個股方面，瑞銀看好招商銀行、平安銀行、北京銀行、寧波銀行和建設銀行。

近日國務院法制辦針對存款保險條例征求意見，主要內容包括︰1)強制性，商業銀行、農合行、農信社等存款類金融機構都應當投保存款保險，覆蓋個人儲蓄、企業及其他單位存款；2)限額保險，最高限額50萬元；3)差別費率，存款保險費率由基準費率和風險差別費率構成。

國務院發布《存款保險條例(征求意見稿)》意味著存款保險制度將呼之欲出，瑞銀預計存款保險或於2015年初實施。

瑞銀表示，初期上市銀行尤其是大型銀行可能相對受益，隱性存款保險向顯性存保制度轉變將逐步實現。

上市銀行由於規模較大、存款基礎較強以及聲譽更好，存款若轉移初期可能會從地方性小銀行向大中銀行轉移。相應的，存款基礎較弱的地方性小銀行可能需要增加其存款上限至基準利率的1.2倍，以競爭存款。

此外，瑞銀預計中國存款保險由隱形向顯性轉變仍有一個時間過程，後期需要關注金融機構破產、並購等法律推進，以及其對於完善存款保險制度的支撐作用。

瑞銀指出，據監管披露，中國存款保險費率水平遠低於絕大多數國家存款保險制度起步時的水平和現行水平，預計中國銀行存款保險費率水平應在10個百分點以內，敏感性測算顯示5個百分點的存款保險保費率對上市銀行的15年淨利潤增速或有1-2個百分點的負面影響，其中招商銀行受影響最小。

同時根據人民銀行測算，目前限額保險可覆蓋99.6%存款人的全部存款，該行認為這有利於保護中小存款人的利益，並利中長期提升銀行及存款人風險意識，提升風險定價的效率。瑞銀預計對上市銀行盈利略有負面影響，中期利好風險定價效率提升。

瑞銀認為存款保險推出為中長期金融穩定提供了重要制度支撐，有利於緩解市場對於中期金融危機的擔憂，短期繼續看好資產負債表修復和無風險利率回落支撐下的估值回升，看好招商銀行、平安銀行、北京銀行、寧波銀行和建設銀行。

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.finet.com.cn) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)