萬達12月10日招股集資300億港元 被指估值偏高

12月8日下午訊息 內地富豪王健林旗下萬達商業地產（03699-HK）今日啟動路演，據招股檔案顯示其最終招股價上限為49.6港元，不計手續費每手4960港元。萬達本次共發行6億新股，集資額250.8-297.6億港元，低於此前投行的預期，但仍有不少分析員認為其估值過高。萬達將於本周三開始招股，另一百億新股北汽則搶先在周二啟動招股。

萬達本次其中5.7億股為國際配售，公開發售則約3000萬股占5％，集資250.8-297.6億港元，算上15％超額配股權可增至288.42-342.24億港元，比此前盛傳的60億美元減少逾1/3。為了凸顯公司的價值具吸引力，萬達更在啟動路演前夕將今年預測核心盈利突然調高了8.1％至143億元人民幣。

為了給上市“保駕護航”，萬達商業地產本次引入了11名基礎投資者共認購約155.5億港元。基礎投資者中科威特投資局、中國人壽、平安保險三大機構分別均認購了逾23億港元的股份。

不過有基金分析人士認為，萬達商業地產部分的核心盈利能力並不強，大部分凈利潤來自投資物業的公允值收益，令盈利情況顯得很有吸引力，此外從宏觀情況來看，除了一線城市以外不少地方商業地產都有過剩的情況存在，前景並不理想。除了萬達外，內地商業地產的代表如SOHO中國、寶龍等業務表現均不佳。

但也有參與推介會的投資者認為，目前兩地股市氣氛均佳，萬達作為內地商業地產巨頭價格合理，而且基礎投資者實力雄厚，因此看好該股票的前景。

此外，由於萬達本次最終下調了集資額，上市后市值最多也僅有約2264億港元，王健林本人上市后持股攤薄至51.3％計算，暫時未能超越目前馬云在阿里巴巴持股的市值，暫時無法重奪中國首富之位。但是隨著萬達影院業務即將在A股上市，王健林的資產市值仍將大幅增長。

另一大百億新股北京汽車（01958-HK）也在今天中午舉行投資者推介會，更將搶先萬達在明日啟動招股。市場訊息指北汽招股價介乎7.6至9.8港元，初步銷售檔案顯示本次共發行12.39億股，包括10.64億新股及1.13億舊股，集資最多121億港元。該公司目前也已引入10個基礎投資者共認購逾60億港元的股份。