期市收評：粕強油弱格局延續 鋼材繼續刷新低點

??? 金屬期貨收評：

銅：周一英國銀行假日LME休市，國內銅市缺乏指引窄幅波動，市場交投清淡。上周五李克強在中國鐵總座談會上稱，投資對穩增長、調結構具有關鍵作用，將加強基建作為定向調控重要舉措。要通過創新融資方式、豐富多元投資主體，為鐵路發展注入新動力。周一美元指數大幅跳空高開，現已更新11個月高點82.64。伴隨著內部壓力不斷增大，美聯儲的官員們可能最早在下個月更明確的確認美國經濟的進展，為美聯儲近十年首度加息做好準備。基本面上，國內現貨基本持平於升水330-430元，周一市場整體呈現觀望氣氛，持貨商欲拉高升水但市場不認可度，后紛紛調降升水出貨，現銅升水一路收窄，供應較上周表現充裕，中間商多持觀望態度，入市積極性減少，下游按需接貨，市場成交活躍度下降。供應訊息，Codelco旗下Ministro Hales礦區主要生產設施在投產延遲之后，當前運轉正常，並且產能利用率達95%-98%。該銅礦最高產能18.5萬噸，今年增產約15.5萬噸。技術上看，銅價仍在反彈之中，將挑戰前期反彈高點，國內10月合約阻力在51000-51300之間，支援在5日均線50100附近。

鋁：滬鋁周一小幅調整。全球央行行長會議耶倫表示就業狀況決定美國貨幣政策，歐洲央行行長繼續提振歐洲經濟，中東局勢有所緊張；國務院公布企業資訊公示暫行條例，國家將加強鐵路建設，發改委發布西部地區鼓勵類產業目錄。行業方面，發改委21日下發通知要求各地按時完成化解產能過剩各項任務，俄鋁提議日本四季度鋁貿易升水為460美元/噸。滬鋁維持偏強走勢。

鋼材：今日螺紋和熱卷主力合約繼續下探更新低點，螺紋主力持倉量大減9萬手。宏觀方面：工信部發布《2014年中國工業經濟運行上半年報告》指出，工業經濟雖然穩中向好但基礎不牢，仍然面臨較大的下行壓力。行業方面：新一輪鐵路建設開閘，首輪動車組招標總額約520億元，未來也將對鐵路用鋼起到一定支援作用，但鑒於當前現貨市場整體氛圍依然較弱，預計實際影響較小。操作上，當前現貨消費的低迷以及市場信心的缺失對鋼材價格形成較大壓力，在整體預期無改善的情況下，鋼材價格或將繼續保持低位運行。

鐵礦石：今日鐵礦石低位整理，持倉量減少4萬余手，成交量有所增加。行業方面：淡水河谷卡拉加斯擴建項目初步獲得環境許可，可擴建該地區四大礦區，涉及鐵礦石儲量18億噸，長期來看，鐵礦石供應仍將繼續增加。現貨方面：今日GO成交17萬噸PB粉，9月到港成交價為90美元/噸，較上周五有所走高，港口報價弱勢暫穩。操作上，盡管今日礦石價格下探后減倉回穩，不過上方五日均線附近的壓制仍然較大，同時現貨市場雖然較周五價格有所趨穩，但市場預期仍然不佳，預計近期礦價仍將保持低位偏弱運行。

農產品期貨收評：

豆類：周一連盤延續震盪走勢，粕強油弱格局與外盤較為相似。Pro Farmer巡查團數據與USDA8月報告較為相近，對於短期價格走勢指引作用不明顯。CFTC持倉顯示，基金在大豆期貨期權上為凈空單狀態。目前已進入美豆生長末期，未來兩周天氣如無大礙，8月報告的單產水平將很容易實現。美豆主力11月合約震盪區間不斷下移，隨著新糧上市前的壓力消化，一千美分大關面臨考驗。連盤大豆上周於階段性頂部遇阻回落，當前價格處於倉單成本之下，將對價格形成支撐，未來較為不確定的因素是新糧上市價格及直補政策細節；豆粕現貨多地維持上周末報價不變，受養殖需求步入旺季影響，油廠挺價意愿較強，但由於基本面的供應壓力下游采購謹慎。考慮到美豆季節性的走勢特點，我們認為十一假期前，市場做多的機會較小。操作上，連豆逢低輕倉做多，豆粕以短線或弱勢震盪思路對待。

油脂：今日油脂在上周五馬盤及連盤棕油拖累下大幅低開，尾盤回吐部分漲幅，中國棕油融資進口商出現違約令馬棕油出口下滑是近期棕油領跌的主要原因。現貨方面，多地豆棕油報價下調20-100元/噸，菜油報價下調100元/噸。船運調查機構公布數據顯示，8月1-25日馬棕油出口較上月同期大幅下滑15.3%，至98.69萬噸。近期美盤在現貨市場偏強的提振下止住跌勢，但美豆豐產預期依然強烈，或在美豆9月合約交割后繼續拖累豆類市場；馬盤棕油期貨在產量增加出口下滑的拖累下近日連續下跌，有超跌嫌疑，在中國融資商違約問題尚未解決之前，馬棕油出口料難改善，預計在9月MPOB報告公布前棕油將維持偏弱走勢，但繼續下跌空間應謹慎看待。國內方面，上周因豆粕出貨依然緩慢，開機率繼續下滑至48.28%，截至上周五國內港口大豆庫存略增至680萬噸，豆油商業庫存略下滑至134萬噸；港口棕油庫存略下滑至104萬噸，但仍高於同期五年均值72萬噸。操作上，關注明日美豆優良率數據，本周暫其他數據公布；油脂在近期大幅走低后繼續下跌空間有限，不建議追空；目前美豆豐產預期強烈，馬棕油庫存進入增加階段，油脂壓力依然不減，短期維持弱勢震盪思路。

白糖: 隔夜美盤10月合約反彈受阻於16美分，跌6個點報收於15.64美分。當前基本面變化不大，糖價面臨高庫存帶來下跌壓力。雙節采購結束，下游隨采隨用，不累積庫存，庫存壓力仍集中在上游糖廠，工業庫存超過歷史水平。同時內外盤價差驅動使得外糖不斷流入，國內進口較多，使得去庫存艱難。訊息面，印度為抵制海外廉價糖流入，已將原糖和精制糖的進口關稅稅率從15%上調至25%，進口吸引力減弱，對其他市場壓力增大。短期反彈不改白糖探底之路。操作上，4450附近可考慮適當加空，止損4550。

能源化工期貨收評：

塑料：今日塑料開於10950繼而震盪走低至10835，繼而震盪，尾盤拉升至10905.成交量增11252至34.2萬手，持倉量增15490至 29.2萬手。現貨方面，今日現貨市場午前維持盤整，石化價格多 數穩定，周初市場觀望氣氛較濃，商家多數堅持隨行就市出貨。 下游需求延續平淡，堅持按需采購，成交一般。目前華北LLDPE報 價在11300-11850元/噸，華東LLDPE報價在11550-11750元/噸，華 南LLDPE報價在11500-11750元/噸。基本面無大的變動，中線偏空 方向不變但9月下旬塑料加工商可能開始季節性備貨。盤面上看， 今日MACD紅柱繼續擴散，且收盤價位於10日均線以上，但價格仍 受11000壓迫，均線空頭排列仍未完全破壞。結合基本面和技術面 ，塑料偏弱震盪概率大，建議觀望。

PP: 今日PP開於10640，開盤迅速跌至10577，繼而震盪上漲，收於10646，收長腳上吊線，成交量減32354手至10.7萬手，持倉量增3224至14.6萬手。現貨方面，今天上午國內PP市場價格穩中小漲。石化華東、中油西南等通用料定價上調，石化華中共聚調漲，對貨源成本支撐進一步增強的同時，業者心態尚可，商家報價跟漲居多。下游工廠謹慎觀望，接貨積極性一般。部分小型商家有適量接貨，但整體成交未放量。以拉絲為例，今日華北主流報價在11200-11400元/噸，華東主流報價在11450-11650元/噸，華南主流報價在11350-11600元/噸。今日PP期貨走上吊線，且臨近前期高點，技術面偏空。

焦煤焦炭：今日PP開於10640，開盤迅速跌至10577，繼而震盪上漲，收於10646，收長腳上吊線，成交量減32354手至10.7萬手，持倉量增3224至14.6萬手。現貨方面，今天上午國內PP市場價格穩中小漲。石化華東、中油西南等通用料定價上調，石化華中共聚調漲，對貨源成本支撐進一步增強的同時，業者心態尚可，商家報價跟漲居多。下游工廠謹慎觀望，接貨積極性一般。部分小型商家有適量接貨，但整體成交未放量。以拉絲為例，今日華北主流報價在11200-11400元/噸，華東主流報價在11450-11650元/噸，華南主流報價在11350-11600元/噸。今日PP期貨走上吊線，且臨近前期高點，技術面偏空。