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萬達期貨lldpe持倉分析報告
連塑區間震盪，等待打破區間后的機會
一、主要宏觀新聞預覽
1、 俄羅斯救援車隊進入烏克蘭境內 烏克蘭稱構成入侵
周五俄羅斯救援車隊開始跨境進入烏克蘭，向盧甘斯克方向行進，烏克蘭稱俄羅斯的行動是入侵。
周五烏克蘭政府確認，俄羅斯的約150輛救援卡車隊已進入烏克蘭。烏克蘭安全委員會認為，俄羅斯救援車進入構成了入侵。
周五俄羅斯外交部稱，決定讓人道主義援助車隊開始向盧甘斯克挺進，並警告不要阻礙人道主義救援車隊進入烏克蘭。
烏克蘭軍方發言人lysenko稱，俄羅斯軍方拒絕就援助運輸隊進行溝通。
國際文傳電訊社援引未具名的烏克蘭官員稱，俄羅斯救援隊伍的移動沒有得到烏克蘭政府的同意。國際紅十字會稱，紅十字陪同人員不在俄羅斯車隊中。
烏克蘭局勢惡化打擊了國際市場。歐洲stoxx europe 600指數午盤下跌了0.5%，標普500指數下跌了0.2%，10年期美國國債收益率連續第二天下跌。
俄羅斯車隊進入烏克蘭的同時，國際社會正謀求緩解衝突。德國總理默克爾明天將抵達基輔會見烏克蘭總統。烏克蘭總統波羅申科稱，他將謀求由默克爾提出的“德國方案”緩解衝突。
2、 歐洲央行行長德拉吉：準備好進一步調整政策
周五，德拉吉在全球央行年會jackson hole上發表講話。他表示，6月推出刺激措施后歐元走弱，有利於提振歐元區需求，不過歐央行準備好進一步調整政策，但未對此給出更多資訊。德拉吉敦促更靈活的財政政策，呼吁擴大支出並進行結構化改革。
德拉吉表示，有信心6月推出的一系列刺激措施能夠提振歐元區需求，並承諾未來相當長時間內將繼續維持高度寬鬆的貨幣政策。
德拉吉指出，近期gdp數據表明，歐元區經濟整體依然疲軟。通脹數據方面，烏克蘭危機、能源價格等臨時因素導致通脹減少。如果通脹持續下降，價格穩定的風險就會上升，歐央行管理委員會將需要采取措施應對。8月以市場為基礎的通脹預期下滑明顯，歐央行在前景預測中將考慮這個變化。
德拉吉還表示，歐洲央行也準備好進一步調整貨幣政策立場，也將采取非常規工具，以使得中長期通脹預期牢牢受固。不過，今日演講稿中，德拉吉沒有對什么情況下可以推出更多刺激加以說明。此前在8月新聞發布會上，他曾表示，如果低通脹持續過久，歐央行在必要時可能采取措施應對相關風險。
德拉吉預計，歐元走弱將對歐元區經濟構成支援、提升通脹水平。此外，預計未來美國和歐元區貨幣政策將不同，這會繼續支援歐元走弱。目前市場共識是美聯儲將於明年加息，而歐央行距加息還有相當長時間。美東時間周五上午，美聯儲主席耶倫開始演講后，歐元兌美元跌至1.3236，更新2013年9月以來新低。
德拉吉還表示，長期再融資操作（tltro）已經引起了銀行業的濃厚興趣。歐央行給銀行發放的首批tltro貸款將於9月18日推出，第二批貸款將於12月推出。
近期歐元區國家經濟數據接連不及預期，歐元區二季度gdp增速停滯，德國和意大利甚至環比萎縮，烏克蘭危機令狀況雪上加霜，人們呼吁歐央行采取更多行動。對此，德拉吉表示，貨幣政策或是財政政策都不能徹底解決歐洲問題，歐元區政府應進行結構化改革，例如讓勞動力市場更具靈活性。德拉吉還稱，歐元區成員國應加強協調合作，這將使整個歐元區財政政策更能有利於經濟增長。
對於財政政策，德拉吉認為，應該允許歐元區國家在符合歐盟法規的條件下擴大支出，讓財政政策更為靈活以有利於復甦，因為這也彌補了結構化改革所帶來的支出。這表明德拉吉在這個問題上立場有所轉變，與意大利總理renzi觀點更接近。當前歐盟要求成員國赤字不得超過gdp的3%。
3、 美聯儲高官：美聯儲對加息辯論激烈 下個月聲明或會有大變化
美國亞特蘭大聯儲主席dennis lockhart周六接受路透社采訪時稱，美聯儲正在對首次加息時點進行討論，焦點是加息時點是明年一季度還是明年年中。隨著經濟復甦，最快在下個月，美聯儲政策聲明的措辭會有所變化。
“基於經濟數據改善，預見利率政策變化是合理的。因此，應在明年一季度、明年年中還是更晚時候加息的討論也是相當合理的。”dennis lockhart表示，這一討論是真實的。
被認為是美聯儲貨幣政策中間派的lockhart還對路透社表示，隨著經濟持續復甦，美聯儲聲明即將在未來幾個月出現一些語言上的變化。
lockhart的評論顯示，美聯儲內部對加息已形成兩級觀點。一方認為，失業率快速走低意味著經濟在緊縮，應很快加息；包括美聯儲主席耶倫在內的另一方則認為，從更廣泛的統計數據來看，勞動力市場依然疲軟。
不過，路透社報導稱，雖然美聯儲對加息的討論已變得更加激烈，但這並不意味著美聯儲會早於預期加息。
dennis lockhart稱，他維持美聯儲將在2015年年中加息的觀點。在美國經濟增速仍徘徊在3%左右時，他個人認為改變美聯儲的主要貨幣政策聲明“為時尚早”。不過，lockhart目前並沒有美聯儲fomc會議的投票權。
此前美聯儲的聲明稱，直到今年秋天結束債券購買的“一段時間”后，加息才是合適的。勞動力市場仍存在大量閑置資源。
另外，lockhart表示，在實現通脹率2%和最大程度就業這兩個目標上，並不認為美聯儲會取得“飛速”進展。“過程只能是漸進的。”“即使經濟數據向好，但我們對數據會有一個平衡解讀，仍然只能得出初步結論。”
路透援引lockhart的話稱，“我個人認為，美聯儲應多留一些時間收集更充分證據，證明經濟已處於堅實軌道、且不會因加息脫軌。”
二、現貨價格回顧
上周國內pe市場價格漲跌互現。周初石化企業調漲高壓和線性出廠價格，加上期貨小幅上漲，商家跟漲報盤。當前線性主流價格在11300-11750元/噸，環比漲50-100元/噸。農膜廠家開工率在34%，其它下游制品行業平均開工率在6-7成，終端補倉較為謹慎，致使市場成交放量不足。下周市場供需矛盾較前期將有所緩解。且臨近月底，預計下周石化將會陸續停銷結算，對市場貨源量會有所控制，加之后期神華、延長等煤制烯烴裝置有檢修計劃，業者對后市向好仍抱有一定期望。(來源：卓創資訊）
近期pe裝置檢修計劃及停車情況
三、主力持倉分析
上周量能維持低位，資金活躍度受限，導致期價維持在區間窄幅運行。由持倉結構對比圖來看多空主力持倉規模大幅下滑后也是維持低位，無顯著增減倉變化。在無大資金眷顧下連塑期價難以有較好行情。持倉規模上多頭略有優勢，下周關注能否持續增倉。
四、技術分析
連塑1501合約上周窄幅震盪，上漲20元/噸，最高價11010，最低價10795，成交量縮減1552手，持倉量縮減23960手。日k線圖來看，macd（8,13,9）指標紅柱伸長，兩線在0軸下方發散向上，反彈動力增加但仍處於弱勢區域。均線系統來看期價站於5、10日均線上方呈現反彈格局。短期支撐位10900、10750元/噸，壓力位11050元/噸。
五、操作結論
周五耶倫在全球央行年會上講話表示勞動力市場仍存在大量閑置資源，失業率下降夸大了就業市場健康程度；預計10月結束qe，若就業市場進展持續好於預期，將使加息更快到來。美聯儲在作加息決策時會非常謹慎，貨幣政策沒有簡單地解決方式。市場解讀其講話更為平衡，投資者略有失望。pe現貨市場價格大穩小動，市場交投平平。石化價格多持穩，商家繼續隨行就市出貨為主。下游需求延續疲弱，預計臨近月底整體維持整理態勢為主，當前lldpe主流價格在11300-11850元/噸。期貨盤面上周呈現區間震盪走勢，由於資金活躍度較低導致量能不足，期價難以快速走出10750-11000范圍，操作上建議暫時觀望，等待打破區間后的機會。（詳細操作可參考萬達期貨網站每日的持倉分析報告以及交易計劃）
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