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中天城投(行情,問診):源頭活水、再造中天，價值低估、堅定買入
研究機構：國信證券(行情,問診)
事項:
公司12月16日公告:公司非公開發行股票完成，發行價格為6.32元，發行42721.52萬股，募資約27億，定增對象分別為金世旗國際控股股份有限公司（簡稱“金世旗”）、東吳基金管理有限公司（簡稱“東吳基金”）、渤海證券股份有限公司（簡稱“渤海證券”）、東海基金管理有限責任公司（簡稱“東海基金”）、財通基金管理有限公司（簡稱“財通基金”）和華夏人壽保險股份有限公司（簡稱“華夏人壽”），金世旗鎖定期為三年、其他投資者鎖定期為一年，已於12月8日收到定增對象繳納的申購款。
評論:
定增大幅降低公司財務杠桿，有望再造一個新“中天”
中天城投是貴州唯一的上市房企，土儲超2000萬方。如此龐大的土儲加上受限於房企再融資的收緊，公司近年財務杠桿居高不下。
本次定增的成功實施，將大大降低公司的財務杠桿，打開債務空間、優化資本結構，並為后續的多元化融資業務（如銀行中票、公司債）等創造了條件。
定增完成后，公司凈負債率降至113%，若繼續維持此前的高杠桿運營，定增資金可撬動的杠桿空間約為64億，相較公司46.3億的凈資產來說，這相當於再造一個“中天”!
貴州龍頭，土儲豐富，銷售逆市上揚
公司深耕貴陽多年，除了2013年實施“走出去”戰略取得的南京項目外，其他項目均在貴陽。
得益於健康的樓市和貴陽“去大盤化新政”（對房地產開發項目嚴格執行“凈地出讓”），公司14年上半年銷售同比增長11%，成為為數不多的銷售逆市上揚的公司之一。隨著貴陽城鎮化進程的進一步加快，公司將進入業績的加速釋放期。
順風順水，進軍互聯網金融
2013年，在“阿里小貸”、“余額寶”等產品的沖擊下，互聯網金融逐步火熱起來；2014年，互聯網金融的風口已然確立，並成為資本市場的寵兒——東方財富(行情,問診)、金正股份、同花順(行情,問診)等漲幅均超過300%，連沾上互聯網金融邊的地產股新湖中寶(行情,問診)也走出翻倍行情。
在貴州“引金入黔”、打造西部重要金融中心以及貴陽“建設成為西部科技金融創新和互聯網創新城市”的大背景下，公司順勢而為（財苑），通過參股貴陽銀行和貴州銀行、收購貴陽互聯網金融產業投資發展有限公司（貴州互聯網金融產投），跨入互聯網金融藍海。
地利人和，版面大健康產業
公司深耕貴陽多年，依托貴州貴陽得天獨厚的環境、生態、氣候、資源和交通等優勢，提前版面大健康產業，提供高品質、高水平、新理念、新體系的醫療、醫藥、養老、養生和健康管理等方面的大健康服務。公司在貴陽的第一個養老地產項目正在選址規劃中，未來方舟項目規劃中的綜合性醫院項目也在選擇合作方的過程中。
管理層激勵到位、業績加速釋放、多元化轉型先鋒，維持最高的投資評級——“買入”
公司股權激勵計劃已進行完首次行權，完善的激勵制度保證了業績的加速釋放，定增順利完成釋放杠桿為多元化轉型護航，順風順水邁入互聯網金融藍海、借地利人和版面大健康產業，公司估值提升空間巨大。按增發后新的股本攤薄，假設互聯網金融及大健康產業自2015年開始貢獻利潤，且此塊新業務稅后利潤占比約30%、年復合增長率15%:預計14-16年EPS0.98/1.50/1.87元，對應PE10.3/6.7/5.4X，合理估值為每股21.55元，其中地產重估價值為每股13.33元，維持最高投資評級——“買入”!
麗珠集團(行情,問診):完善激勵機制，增加中長期發展動力
研究機構：國泰君安
投資要點:
公司完善激勵機制，中長期發展動力更加充足，維持增持評級。此次激勵完成后，管理層的積極性有望提高，公司將進入嶄新的發展階段，中長期發展將注入新的動力。由於2014下半年參芪扶正增速低於我們預期，下調盈利預測2014~2016年EPS至1.87（-0.18）、2.22（-0.36）、2.68（-0.51）元，2014~2016年扣非凈利潤增速6%、20%、22%。考慮到公司激勵完成后增速有望提升，維持目標價62元，對應2015年PE28X，增持評級。
完善激勵機制，公司經營動力提升。公司此次擬向6名核心高管和477名中級管理、核心技術人員首次授予900萬股，預留100萬股，授予價格為25.20元/股。解鎖條件為以2014年扣非凈利潤為基數，2015-2017年增長率分別為15%、38%和73%，對應2015-2017年增速分別為15%、20%和25%。此次激勵計劃覆蓋面廣，利潤增速設定的目標較2014年將有明顯提升，且不斷加快，彰顯公司管理層的信心，激勵完成后，公司經營動力提升，公司未來增長可期。
期待銷售發力，公司核心品種有望加速增長。我們認為公司營銷改革%2B股權激勵將顯著提升銷售人員的積極性。參芪扶正有望改變前3季度個位數增長的局面，通過醫院覆蓋率提升，未來3年有望保持10%~15%的增速。
化學制劑受益於亮丙瑞林（預計2014增長60%以上）、鼠神經生長因子（預計2014翻倍增長）和艾普拉唑（預計2014增長60%以上）等品種的拉動，整體有望保持30%以上增速。
風險提示:醫保控費風險；亮丙瑞林等新產品市場推廣低於預期。
永太科技(行情,問診):醫藥中間體再添重磅產品，未來業績將保持較快增速
研究機構：方正證券(行情,問診)
事件
公司公告擬以自有資金11820萬元投資年產160噸索非布韋關鍵中間體建設項目。
主要觀點
1.索非布韋市場空間巨大，公司該中間體項目前景看好。索非布韋是美國吉利德科學公司新研發的抗丙肝專利藥物，該產品於2013年12月得到美國食品藥品管理局（FDA）的批準，於2014年1月獲得歐盟批準，是首個獲批可用於丙型肝炎全口服治療方案的藥物。索非布韋為新作用靶點、新作用機制，全球首個治療丙肝的NS5B聚合抑制劑，目前尚無相同作用機制藥物上市，同時也是首個無需聯合干擾素就能安全有效治療某些基因型丙肝的藥物。目前，索非布韋被視為治療丙肝的突破性藥物，其治愈率超過90%。截至2014年上半年，該產品已實現銷售收入約58億美元。相關機構預計索非布韋2014年銷售有望過百億美元。隨著醫療市場對無干擾素丙肝療法的需求的不斷增長，以吉利德公司為主的索非布韋生產廠商面臨著巨大的市場空間，也將由此帶動上游關鍵中間體的需求。
公司自創立以來始終專注於氟苯精細化工領域，經過多年持續研發，在二氟、三氟、四氟、五氟、鄰氟和對氟六大氟苯均建立了一定的專利儲備以及工藝路線儲備，此次計劃投資的中間體主要五氟苯酚系列，目前擁有3個在手專利以及一個在申請專利，並且公司與吉利德公司已經建立了多年穩定的合作關係，並且已經通過其現場審計，是其戰略合作伙伴之一。預計未來公司在五氟苯酚系列產品上將占到吉利德公司70%-80%的采購量。以200萬元/噸，25%的凈利率計算，假設15-16年分別銷售該中間體20噸和60噸，將增加公司15-16年EPS0.035元和0.105元，達產后年均新增收入32736萬元，新增凈利潤8158.94萬元。
2.增發已經完成，CF光刻膠2016年或將實現突破。作為增發項目之一，公司計劃初期先建設500產能的生產線，未來會擴大到1500噸，通過幾年的技術積累，公司目前已經取得一定的技術突破，有望成為國內最先量產光刻膠的公司之一，未來主要定位進口替代，目前全球范圍內CF光刻膠生產主要集中在GSR、東洋油墨等少數幾家企業手中，盈利能力相對較高，以藍色膠為例，目前市場價格約為35美元/千克，公司目前小試成本已經降低到15美元/千克。由於光刻膠技術門檻較高，預計要到2016年以后才可能產生收入和利潤，但廣闊的市場需求以及高門檻帶來的高收益為公司未來持續快速發展提供了可能。
3.盈利預測和投資評級。以最新股本計算，預計2014-2015年EPS分別為0.29元和0.43元，對應的PE分別為59倍和40倍，估值較高，但考慮到公司農藥中間體和醫藥中間體客製產品不斷增加以及盈利能力持續提升，未來業績增速較快且存在超預期可能，提高其評級至“強烈推薦”。
風險提示:新產能投產進度低於預期，新產品銷量不達預期。
光環新網(行情,問診):行業拐點的整合者，轉型云計算的革命者
研究機構：國金證券(行情,問診)
投資邏輯
IDC行業面臨兩大變局，抓住機遇者將有望成為中國的Rackspace:
IDC行業整合，集中化大勢所趨:中國IDC行業市場一直不夠規範，大量落后產能依托出口帶寬資源生存，擾亂市場價格體系。隨著互聯網客戶集中化、單體客戶規模化、需求正規化以及云計算的發展，擁有自有機房、規模較大的IDC運營商將勝出，行業集中化的拐點已經出現。
云計算迅猛發展，補足短板成就中國Rackspace:中國:云計算在2014年進入加速期，表現為國內云計算企業四大陣營（互聯網企業、專業云計算企業、IT企業和IDC企業）加速版面、政府采購機制轉換引導云計算需求、國外巨頭紛紛搶灘。我們認為光環新網有望打造中國版的Rackspace。
光環新網具備三大優勢，有望脫穎而出:
上市公司整合平臺稀缺性:目前在國內外證券市場上市的國內IDC企業一共有5家，而全國第三方IDC企業共有數十家。無論是當前的傳統IDC還是未來的云計算IAAS服務，都是資金密集型業務，上市公司融資、資本整合的平臺作用將成為不可或缺的稀缺性資源；
公司雖小，體系俱全:光環新網擁有完整的基礎設施體系，除機房外，還有北京城區環網以及較為豐富的出口帶寬資源。同時公司業務遍及企業寬帶接入和IDC各項業務，積累的多年服務經驗成為公司未來轉型云計算的雄厚支撐；
占據一線城市稀缺資源:北京從2013年開始停止審批新的IDC用地申請，我們考慮到節能減排，目前IDC供需兩方面集中的一線城市都將停止審批，而公司於今年在上海通過收購獲得重要土地資源，將成為發展的重要支撐。
投資建議
我們認為IDC行業將加速走向集中，並加速云計算轉型，而公司兼具三大優勢，面臨行業、公司兩大拐點，可長期看好。我們預計公司2014~2016年EPS分別為0.958元、1.131元和2.483元。
估值
我們給予公司2016年30倍EPS，目標價74.49元。
風險
擴產、整合不達預期。
聚飛光電(行情,問診):新興業務助飛，聚飛更上一層樓
研究機構：平安證券
事項:近期調研了聚飛光電。
平安觀點:
受國際客戶青睞，中大尺寸LED背光營收未來兩年有望翻番
隨著電視面板供需逐年向大尺寸和高清的方向發展，而面板尺寸越大，清晰度越高需要的背光燈條則越多，因此盡管電視機銷售臺數增速放緩，但是市場需要的背光燈條卻處於與迅速上升階段，市場遠未飽和。公司產品在效能上媲美進口，又具有明顯的價格優勢，對進口產品的替代效應明顯。目前公司的中大尺寸背光已經憑借高亮度，高性價比等因素成功切入國際知名品牌廠商的供應鏈，而進一步的合作也在積極推進中。2013年公司在中大尺寸背光領域增幅超過200%，2014年前三季度同比增長超過100%。目前公司受產能所限在不少大客戶中的份額仍較低，公司已在積極開拓背光產品新產能，預計2014至2016年中大尺寸營收分別可到3億，5億和7億，營收占比分別為29%，31%和28%左右。
綜合毛利率有望企穩
公司近年來綜合毛利率表現有所回落，原因在於公司近年來中大尺寸LED背光封裝占比提升所致。從2012年僅占總營收10%，至2013年和2014年迅速拉升到21%、29%。
由於中大尺寸LED背光封裝（毛利率25%）相對於小尺寸背光封裝的毛利率而言較低（毛利率34%），因此中大尺寸背光封裝占比的提高對整體毛利率有一定的拖累作用。我們認為未來這種拖累效應將獲得改善，其原因有三:一是目前大尺寸的營收占比已近極限30%，預計公司未來不會再增大此業務占比。二是公司下一階段會重點開展新興業務光學膜，該業務毛利率高達35%，將對公司綜合毛利率有改善效果。三是公司的精細化生產管理模式能夠有效控制費用。盡管近年來LED小尺寸背光市場的競爭殘酷，公司通過不斷改良生產技藝，提高良品率，公司的背光產品良品率已高達90%以上，使得公司的毛利率在2014年前三季度仍然能夠維持在34%左右，僅比2013年的35%略低一個百分點。綜上所述，我們推估公司未來兩年（2015與2016年）綜合毛利率將能維持在29%左右。
2015年新興業務光學膜量產有望改善綜合毛利率
公司專門針對光學膜項目組建了專業的研發團隊，新興業務光學膜目前已在試產，預計2015年可以進行批次生產。現在的銷售單月營收已經達到一兩百萬的級別，推估2015年光學膜業務收入將能達8千萬左右。公司現有兩條設備線（設計產能約30萬平方米/月），預計到2016年可投入8條設備全產，因此預估2016年光學膜業務營收能達3.2億。據此推測2015，2016年公司的光學膜營收占比能達5%和13%，已知目前光學膜業務毛利可達35%以上，通過制造規模上升產生規模效應，毛利率尚有進一步上升的空間，而現在公司的綜合毛利僅為29%，因此預估通過提升光學膜業務的營收占比可以改善現有綜合毛利率。
盈利預測與估值:我們預計公司14-16年實現EPS為0.64、0.91和1.31元，同比分別增38.11%，42.41%，44.41%，最新收盤價對應PE分別為31.5，22.1和15.3倍；憑借著公司目前已有的高性價比的LED背光產品和新興業務光學膜的預期，我們看好公司未來的發展前景，維持“強烈推薦”評級。
風險提示:LED背光需求與光學膜業務不達預期的風險；毛利率下滑的風險等，新興業務拓展風險。
宋城演藝(行情,問診):雙線版面，走上快速擴張的道路
研究機構：宏源證券(行情,問診)
投資要點:
繼京演合作之后，香港成立子公司雙線版面，走上快速擴張的道路
報告摘要:
繼京演合作之后，香港成立子公司。2014年12月8日剛剛公告擬使用自有資金以現金增資的方式獲得北京演藝集團有限責任公司旗下兩家控股子公司中國雜技團有限公司38%的股權、北京歌舞劇院有限責任公司的20%的股權的宋城演藝。2014年12月15日午間又發布公告，宋城演藝發展股份有限公司擬出資5，000萬港元在香港設立全資子公司宋城演藝國際發展有限公司（暫命名），具體公司名稱及經營范圍以相關部門核准為準。
雙線版面，走上快速擴張的道路。國際化是公司實現“東方迪斯尼”和“世界演藝第一”戰略目標的必由之路。香港擁有穩健的金融系統、自由流通的資訊與資金、簡單的稅制和低稅率、國際化的人才資源和高度透明的監管機構，具有國際貿易和投資的優越環境。本次在香港設立全資子公司后，對公司在大文化產業鏈的擴張版面和宋城生態系統的打造具有重要的戰略意義。公司將加強國際交流與合作，充分發揮文化演藝核心競爭力，積極投資版面海內外優質文化旅遊項目，持續擴充公司演藝事業的版圖，加快公司海內外、產業鏈上下游的兼並重組、股權投資等步伐，繼續積極向旅遊演藝、娛樂綜藝、影視傳媒、互聯網平臺等大文化領域拓展，努力構建一個以演藝為核心的繁榮生態圈。在國內，宋城演藝通過與京演合作，進軍一線城市；在國際上，宋城演藝通過在香港設立子公司為跳板，版面海外文化演藝市場。雙線版面，走上快速擴張的道路。我們預計公司2014-2016年的EPS為0.71、0.93和1.05元/股，對應的PE為43、33和29倍，維持增持評級。
鳳凰傳媒(行情,問診):進入互聯網廣告領域，加速轉型
研究機構：上海證券
動態事項
公司於12月12日發布公告，旗下全資子公司江蘇鳳凰數字傳媒有限公司擬投資人民幣3.465億元收購上海峰移網絡科技有限公司持有的目標公司上海傳漾廣告有限公司66%的股權。我們對相關動態進行點評。
主要觀點
收購傳漾廣告進入互聯網廣告領域。
鳳凰傳媒旗下全資子公司江蘇鳳凰數字傳媒有限公司擬投資人民幣3.465億元收購上海峰移網絡科技有限公司持有的目標公司上海傳漾廣告有限公司66%的股權。傳漾廣告作為一家互聯網廣告精準營銷公司，目前已經形成以互聯網精準營銷、技術服務，程式化廣告交易品臺三大業務板塊，覆蓋了網絡廣告發布系統、檢測系統、定向投放系統和實時競價系統。公司擁有11億自動學習的Cookies，超過1000個品牌客戶使用。
截止2014年7月31日，傳漾廣告總資產9，563.88萬元，凈資產3，169.59萬元；1-7月份實現銷售收入7448.45萬元，凈利潤313萬元（未經審計）。預計2014年傳漾廣告實現銷售收入1.6億元，全年完成凈利潤2500萬元左右。鳳凰傳媒收購傳漾廣告，有利於迅速切入互聯網廣告領域，實現鳳凰傳媒數字出版產業及互聯網廣告板塊的跨越式發展，加速數字化轉型多元發展架構清晰由於近幾年傳統出版發行市場趨近飽和，公司開始發力數字化、在線教育和影視遊戲衍生鏈三大板塊來支援傳統媒體集團的轉型，試圖挖掘傳統業務之外的業務新增點。公司現有從傳統出版向數字化轉型的重要舉措主要為:云計算中心的建立、云印刷領域的大幅投入與推廣、基礎教育的數字化出版。鳳凰傳媒上市以來均以圖書和教輔出版發行為主要盈利業務，業務結構單一且未來發展空間有限，此次收購為鳳凰傳媒加速數字化轉型邁出了關鍵一步。
此外，公司控股子公司鳳凰傳奇影業本月底開拍影片《西西里艷陽下》。在傳統出版業務日漸衰落的大趨勢下，鳳凰傳媒一方面加大印刷業務投入來保有傳統業務的地位，另一方面積極拓展影視業務，尋求未來多元化發展途徑，並且為其從出版、發行、遊戲到影視制作的完整產業鏈補上了重要的一環。
投資建議
未來六個月內，維持“謹慎增持”評級。
我們預測2014-2016年公司營業收入增長分別為16.43%、10.94%和10.35%，歸於母公司的凈利潤將實現年遞增16.51%、15.53%和13.21%，相應的稀釋后每股收益為0.43元、0.50元和0.56元，對應的動態市盈率為28.77倍、24.95倍和22.02倍。在目前國家扶持文化傳媒產業，包括扶持傳統傳媒產業向數字化、影視娛樂一體化傳媒集團轉型的大趨勢下，維持公司“謹慎增持”評級。
中材國際(行情,問診):水泥窯環保新業務需求空間較大
研究機構：中銀國際
中材國際較早進入水泥窯協同處置廢棄物技術的研究，具有較強優勢，未來國家環保的投入和政策支援將進一步加大，公司已把水泥窯協同處置等環保業務作為產業升級的重點。隨著水泥窯協同垃圾處理細化政策的落實和公司商業運作模式的積累推進，環保業務將為公司整體發展轉型和業績增長提供持久的動力。整體來看，中材國際目前海外業務約占60%，占比較大並且逐步提升，長期將受益於“走出去”及“一帶一路”戰略。公司業務大部分美元結算，受益於人民幣貶值預期。管理層換屆后2015年團隊效率預計將有所改善，毛利率有望得到恢復。公司水泥窯協同處置生活垃圾業務近幾個月望迎來一些實質性的政策配合，環保業務提升估值。目前公司估值仍較為便宜，我們維持買入評級。
支撐評級的要點
水泥熟料生產中由燃料燃燒產生的二氧化碳約占總排放量的三分之一，因此使用部分替代化石燃料和生物質燃料將有助於減少二氧化碳的排放。隨著國家對污染防治工作的更加重視，水泥行業的環保標準也不斷提升。長期來看，中美氣候聯合聲明的推進也將帶動水泥窯協同處置廢棄物領域需求的提升。
公司在江蘇溧陽的水泥窯垃圾處理生產線運轉效果好，近期國家有關部門在采取措施加大相應政策的落地和落實情況，公司的水泥窯協同處置技術有望在短期內獲得新的政策支援，長期而言將會助推公司業績邁入新領域。
公司收購Hazemag的進度正常，7月份，公司與SK、Hazemag已完成第一期交易安排，本次股權交割及增資完成后中材國際持有Hazemag29.55%股權。隨著海外市場的業務回升及雙方良好的合作，第二階段的收購事宜將順利開展。
國家的政策支援是我國對外工程承包業務快速發展的一個重要條件，中材國際海外業務占比60%，且逐步提升，未來業績將受益於“走出去”及“一帶一路”戰略。
評級面臨的主要風險
海外政治風險、人民幣匯率風險。
估值
我們對公司2014-16年的盈利預測為0.693元、0.920元、1.105元，維持買入評級，目標價為13.00元，對應14倍2015年市盈率。
美的集團(行情,問診):互聯網思維玩轉智慧家居，公司智慧藍海可期
研究機構：山西證券(行情,問診)
事件描述:
公司公布戰略合作公告。美的集團與小米科技有限責任公司就建立強強聯合、優勢互補的全生態鏈戰略合作事項簽署戰略合作協議，小米公司擬通過定向增發以發行價23.1元/股向美的集體投資12.6億元，本次發行完成后，小米科技將持有本公司5，500萬股股份，占公司發行后總股本的1.288%。有效降低公司的財務杠桿
事件分析:
公司自2014年3月發布M-smart智慧家居戰略，並成立電子商務共司，是公司順應行業智慧化、多元化發展趨勢的體現。小米作為國內知名的互聯網企業，在移動互聯網認知和應用等方面具有領先優勢，其所具備的互聯網思維和商業模式將為傳統家電企業帶來“頭腦風暴”。
美的在引入小米公司作為戰略投資者后，將推動公司和小米在智慧家居移動互聯網等相關產業的深度融合。從客戶角度考慮，小米已經擁有千萬數量級的智慧產品用戶（小米手機、小米盒子、小米手環等），美的則擁有難以撼動的傳統家電市場份額和高粘性實的客戶群；而在銷售方面，小米強於平臺搭建以及多種類的營銷模式，美的則強於線下分銷渠道和打通最後一公里的強大物流系統，為客戶提供全生態鏈服務。因此美的與小米聯手，能夠實現雙方產品以及渠道的互補，實現“傳統產業+互聯網”相融合。
此外，美的董事會將吸納一位小米核心高層管理人員作為美的董事，令小米在美的的決策層中獲得一定的話語權，加強雙方的執行力度，進一步完善公司治理結構。
盈利預測及投資建議:智慧家居是家電產業未來發展的藍海，美的公司的智慧戰略快速推進無疑將提升盈利空間，公司前景發展良好。我們預計公司2014/2015/2016年EPS分別為1.16元/1.62元/1.86元。目前股價對應公司未來3年業績PE估值為8.25/5.9/5.14，因此我們維持買入評級。
風險提示:智慧家電發展慢於預期。
機器人(行情,問診):新簽特種機器人訂購合同
研究機構：中信建投
事件
簽訂1.7億元新型特種機器人訂購合同
簡評
新簽特種機器人合同對2015年業績產生積極貢獻12月15日公司公告新簽1.69億元的移動機器人轉載輸送系統，將於2015年7月底前完成交付。我們預計將交付的產品為軍品，軍品利潤高於民用產品，對公司15年業績將產生積極貢獻。
新簽軍品訂單突顯公司在智慧化軍品方面的優秀資質
2013年11月和2014年7月公司兩次拿到軍品預研制合同，價款分別為2000萬元和3740萬元，為公司未來在國防領域進一步開闊特種機器人市場打下了堅實的基礎。本次新簽訂的特種機器人合同是公司加速預研項目產業化的成果，同時也突顯出公司在智慧化軍工方面的優秀資質。
軍品一級供應商，非公開發行將大力發展軍用機器人
2014年6月公司成為軍隊采購的一級供應商，且具備軍工產品二級保密資格及計算機資訊系統整合一級資質等多項資質。目前，公司特種機器人現已形成8個型號，且2012-2013年已為國防重要部門研制、交付了轉載輸送系統（重載移動機器人AGV系統）等軍品。公司特種機器人能夠提升我國軍隊的作戰效率、增強作戰部隊的機動性和靈活性。2014年8月公司非公開發行預案中，擬投資5.2億元用於特種機器人項目，完全達產后將年產各類特種機器人2000臺/套，預計年均實現收入7.4億元。
未來國內推行工業4.0主要受益標的
美國“再工業化”和歐盟“新工業革命”（工業4.0）的核心是“機器人+資訊技術+智慧制造裝備”。今年10月，李克強總理訪德期間，中德雙方共同發表《中德合作行動綱要:共塑創新》，宣布兩國將開展“工業4.0”合作。公司以工業機器人為主體打造“智慧化工廠”，正為遼寧美程、駿馬石油建造數字化車間。公司掌握關鍵共性技術、智慧執行系統設計及整合能力，我們判斷公司是未來國內推行工業4.0主要受益標的。
推薦邏輯與盈利預測
公司是國內機器人相關公司中產品版面最為完善的企業，涵蓋工業機器人、服務機器人（軍用、個人/家庭）；非公開發行將促進公司實現跨越式發展；公司以工業機器人為主體打造“智慧化工廠”，是未來國內推行工業4.0主要受益標的。預計2014-2016年EPS為0.60、0.83和1.21元，維持“買入”評級。（2013年全市場最先提出:未來3年股價看到100元，對應除權后為45.45元）
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