匯豐制造業PMI初值下降 需求大幅下降

　　數據點評：

　　12月匯豐制造業PMI初值為49.5，低於11月的50.0。其中，8-11月產出指數連續四個月下降后在12月初步企穩，並且12月就業指數回升，或許是11月央行降息等寬鬆政策發揮了作用。但需求繼今年一季度之后再次大幅下滑，顯示當前制造業景氣度仍在下降，經濟仍需防范通縮風險。預計后期制造業景氣度和工業品期貨走勢將受到央行政策的影響。央行11月的降息政策就是在11月PMI初值數據公布后立刻推出的。如果央行為抗通縮，推出更多的寬鬆政策，或能提振制造業信心，有利於工業品期貨的見底。制造業和消費不振，基建投資和房地產投資對經濟增長非常重要。具體來看：

　　需求方面，12月匯豐制造業PMI新訂單指數從51.3大幅降至49.6，整體需求快速下滑，這是今年需求繼一季度之后的第二次大幅下滑。

　　產出方面，12月匯豐制造業PMI產出指數為49.7，持平於11月的49.6。8-11月產出指數連續四個月大幅下降，從7月的52.8降至11月的49.6，表明企業對未來經濟前景的樂觀預期下降，從而導致生產意愿下降。產出指數如此的連續大幅下降，四季度的制造業數據堪憂。12月是否是產出指數企穩的開始，仍有待觀察。

　　就業方面，12月匯豐制造業PMI就業指數從48.7上升至48.9，表明中小制造業就業形勢平穩向好。