申萬：加大“走出去”力度 助力基建和裝備出口

昨日，國務院召開常務會議，提出要加大金融支援企業“走出去”力度，推動穩增長調結構促升級。對此，我們簡要點評如下：

第一，金融支援企業“走出去”向裝備制造和基礎設施建設傾斜，從投資和融資兩方面促進中國企業大量參與“一帶一路”戰略框架的落實。會議指出，加大金融對企業“走出去”的支援，可以推動我國優勢和富余產能跨出國門。我們認為，這一表述強調金融對基建企業在一帶一路戰略框架下的走出去形成傾斜性支援。會議還提出，要提高中國產品尤其是裝備的國際競爭力，促進制造業和金融服務業向中高階水平邁進。我們認為，這一表述旨在通過金融政策的放松為中國企業裝備出口，特別是與基建相關的工程機械裝備出口提供支援。此次會議強調的金融支援“走出去”，主要目標就是促進金融體系支援中國企業參與“一帶一路”戰略框架下的項目實施過程。

第二，投資領域，取消原有的境外投資外匯管理事前登記程式，簡化流程，促進企業發揮自主性。會議指出，境外投資外匯管理由事前到有關部門登記，改為匯兌資金時在銀行直接辦理。取消境外投資外匯管理事前登記程式有助於發揮企業對外投資的主動性與靈活性，減少行政管理對企業境外投資行為的干預。

第三，融資領域，取消境外發行人民幣債券地域限制，強調政策性金融機構的重要作用和多樣的融資參與形式。會議提出取消境內企業、商業銀行在境外發行人民幣債券的地域限制，從而人民幣債券的發行將不僅限於全球主要金融中心。這一政策放松措施一方面有助於非主要金融中心地區人民幣資本項下回流渠道的建立，另一方面也有助於這些地區金融市場參與者持有人民幣動機的增強，在配合“一帶一路”具體項目融資的同時也有利於人民幣國際化和跨境使用范圍和程度的加深。政策性銀行等金融機構則較之商業銀行具備更強的政策靈活性和較弱的盈利約束性，從而可以采取更為靈活的措施參與到中國基建企業和裝備制造企業境外業務的拓展進程中。會議指出，政策性金融機構可以與社會資本一同參與，采取債權、基金等形式，為“走出去”企業提供長期外匯資金支援。在絲路基金的資本結構中，國開行與外匯管理局的合作已經為我們展示了政策性金融機構的重要作用，期待未來政策性金融機構能夠以更為靈活多樣的形式為中國企業走出去提供金融支援與保障。

其他重點關注：（1）國務院三條舉措盤活財政存量資金（2）隔夜全球動態：美國首申人數超預期收窄，安倍經濟刺激計劃即將成型。