用益資管周評：券商資管另類投資加速

一周資管市場動態

1.券商資管另類投資加速 探路兩融收益權互換

事件：中國基金報記者獲悉，投資兩融收益權已成為券商資管另類投資大力推進的方向。有券商資管人士對本報記者表示，明年這項業務步伐將加快，隨著兩融需求量加大，通過資管產品的結構化設計擴大杠桿比例，擴大融資渠道和規模。

點評：隨著兩融需求的不斷加大，通過資管產品的結構化設計擴大杠桿比例，擴大融資渠道和規模。這對券商來說將是一種新的業務模式。加之a股市場行情的火爆，對於兩融業務的需求量增加的愈發快速。另類投資雖然早期對於券商資管來說主要是提供了頻道業務的一種投資模式，不過隨著對於另類投資的深入，頻道業務的占比反而在持續下降，而像兩融收益權之類的主動管理型資管業務將成為券商另類投資的發展重點。

2.基金子公司首單資產支援專項計劃落戶華夏資本

事件：日前，由華夏基金[微博]子公司華夏資本管理有限公司(以下簡稱“華夏資本”)作為管理人的“中信華夏蘇寧云創資產支援專項計劃”正式設立。這也是證監會[微博]資產證券化新規發布以后，首批由基金子公司設立的資產支援專項計劃之一。

點評：基金子公司在獲批資產證券化業務許可之前就早已開始版面資產證券化業務。隨著正式檔案的下達，不少基金子公司都想搶占首發，畢竟這對於公司的名譽是一個很好的宣傳。不過由於資產證券化負面資產的公布，打了很多基金子公司一個措手不及。不少基金子公司儲備的項目的資產都涉及了這些負面清單。華夏基金、華夏資本一直重視資產支援證券領域的業務機會。而在資產證券化新規之前，中信金石與華夏資本就已開始了緊密合作和積極醞釀，從而在短期內推出了“中信華夏蘇寧云創資產支援專項計劃”。

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