巴克萊： 新一波石油供給過剩正要到來

(圖:AFP)

在石油價格達成 2009 年來最大的三日漲幅的同時，巴克萊的分析師卻認為這樣的漲勢不會維持多久。

彭博社報導，美國頁岩油產能提升以及 OPEC 加速開採造成現今石油市場供過於求的狀況，從美國今年年初石油存量大增的情況就能直接證明市場的狀態。

但美國石油存量從今年四月就開始下滑，巴克萊表示事情並不單純。

巴克萊期貨商品分析部門指出，從精煉油產量的大幅提升就知道石油市場依舊供過於求，七月的全球精煉油產量達到每日 8000 萬桶，突破歷史紀錄，原油的利用率也是八年來最高。

精煉油不會像原油一樣這麼快就造成市場的反應，精煉廠商主要是因為原油價格爆跌以及對汽油的高度需求才會產能全開。

因為精煉油產品邊際利潤提高，以及石油期貨陡峭的溢價曲線造成交易員紛紛開始囤積原油期貨的行為，提高了需求量而使石油價格有所提升，但這樣的套利空間正在快速的縮小當中。

精煉廠很快就會進入例行的設備維護期，屆時整體需求將再次下滑，估計九月每日會減少 200 萬桶，而十月會減少 270 萬桶，若是原油開採沒有配合精煉廠進行減產，美國的存量過剩問題將會再次發生。

巴克萊期貨分析部門主管 Miswin Mahesh指出，如果供給沒辦法適時因應調整，存量很快又會回到高水位，市場九月到十月之間的石油交易將會受到這情形的影響。

巴克萊依舊認為到了年末石油市場的供給會找到平衡，油價會回升，但需要注意的風險事件也非常多，包括精煉廠維護期間的需求下滑會否超出預期、中國經濟放緩、美國頁岩油產業持續走強、伊朗提高產能以及美元走強等等因素都需要注意。