三季度經濟將繼續回調 企穩落空下半年尋底艱難

張吉龍

和訊網訊息 9月1日，國家統計局發布8月中國制造業采購經理指數（pmi）為49.7%，比上月回落0.3個百分點，降至榮枯線下方。分析師認為這表明三季度經濟將繼續回調，而尋底之路依舊漫長。

1月份，官方pmi曾創下49.8點的新低，引起市場擔憂，但自3月到7月官方pmi持續在50以上運行，其中7月pmi為50.0，不少分析人士層樂觀預計三季度經濟有望觸底企穩。

但8月的pmi指數不僅打破了1月份的紀錄，更跌至一年以來的低點。

“經濟尋底路漫漫，”國泰君安首席宏觀師任澤平認為，8月制造業pmi跌至榮枯線下顯示經濟3季度持續回調，下半年l型將延續，他預計8月ppi也將出現下滑。

任澤平對經濟的總體判斷是：“股震債牛，房市分化，美元強勢，大宗底部盤整。”

任澤平分析認為，多重原因導致pmi回調，包括三四線城市地產投資低迷、全球貿易萎縮、人民幣過強、股災負反饋以及華北地區企業臨時停限產等。

從具體指標來看，新舊產業冰火兩重。高技術制造業pmi52.2，穩步增長，消費品相關行業pmi54.6，高位擴張，自14年5月以來一直處於擴張狀態，傳統行業依舊低迷。

而內外需也在走弱，產出指數51.7，比上月下降0.7個百分點；新訂單指數49.7，下降0.2個百分點。新出口訂單指數47.7，下降0.2個百分點。表明產成品庫存及采購數量指數收縮，去庫存壓力依然很大。

不過也有樂觀的方面存在。在cpi方面，由於豬肉價格處於高位，其cpi上升的壓力得以緩解；非制造業活動持續擴張，居民消費相關的航空運輸、郵政、住宿餐飲、電信和互聯網等行業繼續高位擴張。