新興貨幣走升 新興當地債跟著紅

去年12月以來，隨著市場投資氣氛轉佳，主要新興國家貨幣一反2011年中以來的疲弱走勢，紛紛走揚，展現驚人的反彈力道(見下表)。保德信新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人李秀賢表示，新興當地貨幣債過往與歐元走勢高度相關，隨著歐元區主權債務風險下降，加上風險接受度升溫及美元趨貶等利多，今年新興國家貨幣將可望有較佳的表現空間，況且在全球低利率環境下，新興當地債目前利率仍達5.5%(資料來源: Bloomberg，2013/1/16)，預料將有助今年新興當地債的投資潛力。JPMorgan也預估2013年新興債市的資金流入仍高達700億美元，其中新興當地債將成為吸金主力(資料來源: JPMorgan，2012/11)。

資料來源：Bloomberg，2012/11/30~2013/1/17。

至於美元新興債部分，李秀賢指出，雖然美債殖利率開始回彈，但幅度仍相當有限，即使10年期公債殖利率回升至2%~2.4%，預期對信用債券產品影響仍屬有限，尤其在QE3/QE4每月買入MBS及美債共850億美元的支持下，息差債券商品的供給更顯不足，也有利於美元新興債的需求，因此新興美元債信用利差的縮減預期將可相當程度彌補美債殖利率上彈的影響，配合約4%以上的息收(資料來源: Bloomberg，2013/1/17)，預料仍是今年固定收益市場的投資主流。

近期風險上，李秀賢認為，美國企業超級財報週在市場大幅下修企業獲利年增率來到2.5%後，推估再低於市場預期的機率不高，反而有助於風險性資產維持在高檔；此外，雖然美國財政爭議可能在2~3月再度影響市場，但預期最終仍將順利解決，因此看好未來一季信用市場債可望維持正向表現；倘若市場出現較大回檔，投資人可趁勢增加信評較佳的投資級新興債。

本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。由於高收益債券信用評等較差，因此違約風險較高，尤其在經濟景氣衰退期間，稍有可能影響償付能力的不利消息，則此類債券價格的波動可能較為劇烈，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場，新興市場之政經情勢或法規變動，可能對本基金造成影響，本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程，來降低新興市場可能發生之市場風險，惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險，包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險，不適合無法承擔相關風險之投資人，僅適合願意承擔較高風險之投資人，且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。本基金得投資美國Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
本資料之全部構成一完整之訊息傳達，僅部分引用可能影響讀者對該訊息之正確瞭解。建議本資料之收受者於未經與本公司討論前，不公開發布經增刪後之本資料內容。如有將本資料再編製者，應以本公司公開發布之內容為主，不得為誇大或不實之報導。
身為金融業領導品牌的保德信金融集團(Prudential Financial)，在亞洲、美國、歐洲、拉丁美洲皆有營運據點，總受託管理資產約美金1.005兆（截至2012/09/30）。藉由運用長久以來在資產管理和人壽保險所累積的專業經驗，保德信專注於服務將近5,000萬個法人及個人客戶，增長並保護他們的財富。在美國，公司讓人熟知能詳的「岩石」象徵，代表了穩健、專業、實力堅強、以及創新的特質，並已通過時間的考驗。保德信提供多樣化金融產品及服務，包括共同基金、人壽保險、年金、投資管理、退休相關服務、不動產服務..等。
保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌，未經本公司事先同意前，不得使用。