中印經濟政策雙支撐，補漲空間大

全球股市進入密集財報公布期，根據瑞士信貸統計，在亞太不含日本股市當中，目前中國與印度的股價表現落後企業盈餘最多，折價幅度分別高達47%與45%。搭配經濟情勢好轉，與政策面的改革紅利支撐，看好2013年將以中、印兩大股市最具上檔空間。

JF中國亮點基金經理人張正鼎表示，景氣回溫、資金寬鬆與政治性不確定因素消除，帶動中國股市在去年第四季起展開明顯波段反彈，自去年9月QE3以來，MSCI中國指數上漲超過27%，並已重回到2011年8月美債調降評級前水位。

展望2013年，預期陸股將由「週期性復甦」與「政策改革紅利」兩大行情所推升。張正鼎分析，隨經濟底部復甦趨勢，包括製造業PMI、工業生產、出口成長、房地產投資、汽車銷售、零售銷售等均見回溫趨勢，料將是推升中國股市的潛在催化劑。

再者，近期政策面又有多項資金面利多消息傳出，張正鼎指出，中國證監會主席郭樹清宣布將大幅提高QFII（合格境外機構投資者）與RQFII（人民幣合格境外機構投資者）的投資額度、積極開通新港股直通車制度（QDII 2試點）、支持地方融資平台融資需求、延後全球地產稅課徵等利多消息，本波陸股反彈順勢延續的機會相當濃厚。

JF印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）說明，過往印度最受投資人詬病之處，包括經常帳與財政雙赤字嚴重、過高的通膨與無效率政府，往往壓抑了印度的經濟表現。不過，印度政府自2012年9月起推出一系列經濟改革及刺激方案，提高外資對於零售、航空、廣播電視等行業持股上限，推動國有企業私有化，鼓勵國有企業加速投資，研擬開放新銀行執照，並降低燃料補貼減輕政府財政負擔。施樂富認為，配合歐美央行貨幣寬鬆政策，印度政府此時推出改革方案，將可提振企業信心，走出過往的經濟惡性循環。

此外，印度中央及地方政府亦持續推動基礎建設投資，並補貼農村教育、醫療等福利支出，擴大農村住房補貼，以刺激經濟成長，同時提升人民收入及生活品質，施樂富強調，脫貧與提高所得仍是印度政府的一大目標，並將有助拓展內需市場與相關消費、內需產業的獲利機會。

外資對印度仍維持強力買超態勢，施樂富表示，在印度政府推出經濟改革方案後，外資普遍看好，紛紛加碼，截至上周（1/11），外資已持續買超印度股市24周，追平2010紀錄。施樂富進一步指出，外資對印度股市，在過去16年有13年皆為淨買超，且買超之年度有77%正報酬機會。反觀印度本地散戶自2010年以來皆未積極參與股市，呈現淨流出。因此，若印度散戶回流，將可帶來另一波資金行情，推升股市向上。 

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