《大行報告》花旗料中國海外(00688.HK)今年銷售增長持續 目標價升至27.8元

花旗指出，中國海外(00688.HK)去年持續穩定執行其業務，銷售打破1000億元水平，按年增加28%至1115億元，縱使基數高但仍可實現早前訂下的目標承諾。盈利方面，集團2012年未入賬項目達1350億元，該行有信心2012/13年盈利可按年增長28%/24%，2011-2014年整體年複合增長率可逾20%。

集團自去年底加快購地，全年購地660萬平方米，中海外於土儲方面擁有其優勢，具靈活性，及有能力尋求高總價及高質素地皮。該行有信心今年有顯著且持續的銷售增長，保守估計最少增長15%，因可出售盤源預料增加20%以上至超過1800億元。

雖然中海外增長動力顯而易見，惟集團下一階段應進一步擴大地域覆蓋。中海外涉足28個城市，落後於同業萬科在60城市均有業務。中海外資產負債表強勁，負債比率僅23%，故仍有空間及有需要擴展其銷售基地。縱使其估值高於同行，現價為2013年市盈率10.1倍，但其執行力度及增長動力強勁，重申「買入」評級，目標價由26元升至27.8元。(ka/t)

阿思達克財經新聞

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