內銀本周密集公布首季業績 獲利料僅單位數增長

內銀將於本周密集公布2013首季業績，受期內淨息差收窄拖累，加上不良貸款仍上升，市場預期首季內銀平均盈利只有單位數增長。而去年資產高速擴張的民行(1988-HK)(600016-CN)料盈利增長最快，按年增長10.9%；而預期會進一步加大撥備的中信銀行(0998-HK)(601998-CN)，料首季盈利增長最慢，甚至可能出現負增長。

《星島日報》報導，交銀國際預期，內銀首季盈利按年增速平均僅6.3%。交行(3328-HK)(601328-CN)認為，利率市場化加快銀行轉型步伐及分化，同時愈來愈多的銀行將更多的注意力轉向小客戶，各行的小企業貸款增速普遍加快，貸款利率上浮的範圍亦在擴大。料下一階段中小銀行將持續分化。在資產質量方面，交銀國際預計，今年上半年內銀不良率仍會小幅上升，但上升空間不會很大。

交銀國際稱，預期今年首季淨息差仍會延續下行趨勢，部分按揭貸款佔較高的銀行，如建行(0939-HK)(601939-CN)、中行(3988-HK)(601988-CN)及重農行(3618-HK)，由於貸款定價壓力相對較大，故息差仍會收窄，但整體壓力較去年下半年減少。該行認為，影子銀行等主要利淡因素逐步被消化，整體經濟處於緩慢復甦，貸幣政策不會進一步收緊，內銀估值重返安全區間，目前內銀2013年市盈率及市帳率分別為5.74倍及1.04倍，該行推薦重農行、招行(3968-HK)(600036-CN)及民行。

花旗則表示，內銀首季平均盈利增長7%，整體評級「中性」，但內銀估值吸引，近期市場已上調對內銀的盈利預測。但該行認為，內地收緊影子銀行規模，以及進一步利率市場化，料內銀股價仍受壓。

巴克萊預期，內銀首季淨息差將按季下降6點子，息差收窄程度較溫和，主要是內銀貸款議價能力提升，以及貸款需求旺盛。