中國人行暗示人幣升值趨勢 今年點心債報酬「料多味美」

近期陸股除了飽受疫情襲擊外，又加上PMI數值不佳補刀，表現相形失色。反觀人民幣對美元匯率卻屢創新高，帶動點心債跟著「飄香」。投信業者指出，儘管今(2013)年資金開始由股轉債，但目前債券仍獲資金簇擁，部分債券甚至有超額認購的跡象，以中國點心債為例，在人行「暗示」人民幣升值趨勢不變前提下，預估仍有投資空間可期，且多以匯兌收益為主。

人行副行長兼外匯管理局局長易綱日前的「目前適合考慮進一步擴大人民幣匯率波動區間」言論，讓市場解讀人民幣將持續保持強勢，料將成為點心債匯兌收益的重要支撐。

惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示，近來中國股市因新型禽流感疫情、政府打房和反腐禁奢等不利因素威脅，包括滬深相關大盤指數近期跌幅等於吃掉了年初以來的漲幅；反觀人民幣離岸債券則受惠於貨幣升值，今年迄今報酬率高達2%，高收益債券也有3%的投報率。

即使債券泡沫化疑慮聲浪不斷，但劉佳雨說，今年以來，亞洲債券發行已逾420億美元，但在國際資金簇擁下，不少債券發行都還獲得超額認購，來自中國的債券發行殖利率視信用評級在4-10%不等，顯示市場需求強勁，市場預估，全年中國點心高收益債券仍有5-6%報酬率。

匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒則表示，點心債行情火熱，主要是受惠IPO行情拉抬所致，整體收益表現優異，預料在發行產業更趨多元、人民幣看升及IPO行情火熱的「三多」優勢下，點心債可說是「料多(發行產業多元化)、味美(人民幣看升)又多汁(IPO行情)」的標的。
 
黃軍儒說明，自3月中下旬以來，點心債IPO市場發債熱絡，主要原因在於投資者仍對中國溫和增長的經濟表現相對有信心，加上人民幣的升值前景，皆提升了點心債的需求。
 
此外，國際搶發且產業多元也是推升的助力之一。黃軍儒說，目前除了俄羅斯、巴西的銀行外，還有中國的地產、網通公司、中美洲經濟合作銀行等。

黃軍儒補充，今年1、2月點心債的收益主要來自於資本利得，而從3月以後則改由匯兌收益接棒。回顧歷史，自4月12日起，人民幣兌美元中間價連續四個交易日快速拉升，刷新19年新高，預料匯兌收益將成點心債的主力收益。