陸股短線震盪 靜待下半年行情再起

3月以來中國股市陷入震盪，本周受到匯豐公布4月份製造業指數初值僅50.5，來到兩個月低點，以及廣州的地產調控新政策出台、市場傳言國際資金流出等衝擊，導致上海綜合指數大幅走跌(資料來源：Bloomberg，2013/4/25)。保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，由於中國房市政策持續打壓，加上經濟數據相對疲弱，導致股市也難有表現機會，但基本面與政策走向來看，預料中國股市在下半年有機會重啟新一波的行情。

陳舜津指出，中國第一季經濟成長不如預期，資本投入快速下滑是主因，但同時，可觀察到基礎建設的投資持續上升，出口年增率也來到兩年新高，加上財政政策持續擴張也將支撐消費增長，因此，中國經濟成長可望將逐季回升，預估全年度增長率仍將達到8%(資料來源：保德信投信預估，2013/4/25)。資金面上，市場普遍預期外管局可能在4~5月將核准RQFII 約2000億人民幣額度，藉此提供更多的流動性進場；同時，政策部份，下半年的基建計畫的審批數量可望增加，再配合三中全會召開，屆時有機會推出更多刺激方案，都能替中國經濟添加成長動能。

投資策略上，陳舜津指出，目前中國股價相對全球仍是被低估的，成為下檔的重要支撐，因此指數大幅修正機率不高，預料第二季中國股市將以區間震盪為主，對於著眼下半年行情的投資人，可分批逢低承接。雖然中國股市可望逐漸回到上升趨勢，陳舜津建議，由於短線的波動風險仍高，一般投資人不妨透過定時定額來降低進場時點風險，較積極者可趁短線修正來增加部位。

投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。

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