9間投行評匯控季績 野村最樂觀 目標價108元

重磅股匯控(0005-HK)(HBC-US)(HSBA-UK)公布首季業績理想，首季稅前盈利84.34億美元，核心稅前盈利75.88億美元。多家投行昨(8)日對匯控業績發表報告，9家投行中有5家唱好給予增持評級，目標價介乎85元至108元(港元，下同)，平均值為93.78元。野村及瑞信看法最樂觀，分別給予目標價達108.13元及100.48元，匯控昨收報87.7元，升1.74%。

香港《文匯報》報導，摩通指，匯控稅前盈利較預期高21%，信貸成本低至11.7億美元是表現理想的主因，營收及成本控制亦較預期好。匯控資金、成本及資產質量好轉，但仍受營收表現疲弱環境影響，匯控淨息差同比收窄4個基點。預期控將具備更多過剩資本，給予增持評級，目標價96元。

麥格理發表報告指，匯控首季業績勝預期，成本節省4億美元，可見集團業務重組進展良好。雖工商銀行及零售銀行收入失望，但環球銀行及資本市場(GBM)表現令人滿意。維持增持評級，目標價94元。

投行並非一面倒唱好匯控，美銀美林表示，匯控首季業務令人失望，營收疲弱，惟被壞賬減少至11.7億美元抵銷，低於市場及該行預期之19億美元，整體成本表現不俗。核心一級資本比率按季降低0.1個百分點至9.7%。維持中性評級，目標價88.35元。

里昂則看淡，該行指匯控削減成本後，稅前利潤並無翻倍，而是受惠於相對有利的債務價值調整及一次性收益帶動。若剔除有關因素，營運利潤同比僅持平。淨利息收入及淨手續費收入分別同比跌11%及2%，前景仍然低迷。

重組撤資降低成本，但亦令信貸需求疲弱，高利潤業務退出，令淨息差受壓。

投行評匯控目標價(港元)：

野村：增持，108.13元

瑞信：增持，100.48元

摩通：增持，96元

麥格理：增持，94元

高盛：增持，93元

瑞銀：中性，90.11元

大摩：中性，89元

美銀美林：中性，88.35元

里昂：減持，85元

資料來源：投行報告/香港文匯報