【大行言論】國泰君安：市場風險偏好尋底 三主線尋絕對收益

國泰君安發佈最新研報稱，基本面上，(1)A股快速去杠杆意味著市場風險大部分已得到釋放；(2)G20財長和央行行長會議有助於穩定市場風險偏好；(3)A股中報收入下滑盈利改善，宏觀經濟階段企穩跡象增加。

投資建議上，國泰君安推薦確定性強、有業績的板塊和投資機會，尋求局部絕對收益。8月25日雙降點評以來，我們推薦的高股息率、高性價比的行業設定規則在近期的市場波動中取得了絕對收益，其中銀行23.62%、食品飲料4.55%、水泥2.36%、公用事業1.61%、煤炭0.88%、家用電器0.70%、海洋船舶0.63%，而同期全A指數僅上漲0.35%。站在當下，我們認為行業設定需要更緊密地跟蹤宏觀和中觀的變化，確保相對收益後尋求絕對收益。沿著三條線索設定：

(1)高股息率的行業，包括交通運輸中的鐵路與機場、家電中的白電、汽車、金融地產；

(2)業績與估值具有高性價比的行業，包括食品飲料、公用事業中的電力；

(3)獲益於財政政策發力的行業，包括城市地下綜合管廊、軌道交通、環保等。主題上“出奇制勝、人棄我取”，建議關注人民幣匯改之後可能啟動的一帶一路主題、十三五規劃之資訊基礎設施建設主題，以及國企改革主題。

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