摩根大通：智能手機市場增速將放緩

新華海外財經

6年前，全世界只有1%的人擁有智能手機。這個比例今年將達到27%。摩根大通最近的一份分析報告顯示，未來幾年，智能手機的用戶數量將繼續增長，但是智能手機銷售的增速將開始放緩。今年智能手機的發貨量將增長37%，但明年增速將下降到17%。

蘋果股價在過去6個月下滑了26%的事實，似乎印證上述擔憂。未來幾年高端手機將面臨兩個阻礙。

首先，在那些能夠買得起高端手機的市場，市場飽和度已經非常高。摩根大通認為，今年美國高端手機市場的飽和度將達到72%。由於首次購買智能手機的消費者越來越少，製造商將需要依賴現有客戶對手機進行升級的需求。

其次，升級手機的理由可能正在減少。當前的手機屏幕和攝像頭的分辨率已經能夠滿足最挑剔的用戶。4G網絡技術LTE已讓許多美國人更換了新的手機，該技術已經足以支持視頻聊天和在觀看電影，進一步提升速度可能沒什麼必要。短距通訊晶片(Near-field communications chip)未來可能會讓手機取代信用卡，但是商家和支付處理方必須付出更多努力。

因此，智能手機製造商可能需要增加價格的吸引力，而不只是依靠功能的提升，但這反過來可能會壓低利潤率。華爾街預計，未來四年，蘋果的運營利潤率將從去年的35%下滑到27%。長期投資者應該不會受到這一預測的太大影響。根據蘋果公司截至9月份的當前財年收益預期計算，這家現金充裕的公司市盈率僅為10倍。該公司的股息率為2.3%，並有能力加倍支付股息。但是從短期來看，蘋果可能需要做出選擇，是提供更低價型號以促進增長，還是堅持高端路線以保持利潤率。

今年預期市盈率僅為8倍的三星則不僅僅生智能手機。但該公司三分之二的營業利潤來自移動品，相比蘋果，它自己製造更多的手機零件。基金公司William Blair投資策略師格雷格(George Greig)說，三星可以主動進行成本管理。此外，三星還有多樣化的品，它生高端手機，同時也提供中檔手機。鮑威爾說，中檔手機的增長前景更好，特別是在新興市場上。