管清友：互聯網+可改變優化中國證券投資顧問行業

金融界網站訊 2015年，廣大投資者迎來了A股闊別7年的牛市，但6月下旬突如其來的股災讓股民蒙受巨大損失。慘痛的市場風險教育凸顯了專業證券投資咨詢服務的重要性！

為幫助挑選最具實戰能力的投資顧問，9月7日，金融界網站聯合多家券商及投資咨詢公司舉辦了“愛投顧首屆中國投顧大師賽暨實戰投資精英爭霸賽”。

會上，民生證券研究院執行院長、民生財富首席經濟學家管清友發表致辭。

管清友表示，互聯網的發展給投顧行業提供了千載難逢的機會，未來可能會越來越多的看到類似於律師、醫生這樣的服務模式，即提供專屬化的、長期化的，甚至成為私交非常好的服務模式。

他表示，線上的投顧解決了一個很重要的問題，可能會大大縮減中國投資者由於地區差距帶來的都是服務上的差距。這也有利於提高整個證券投資的專業化、成熟度。

以下為文字實錄：

管清友：謝謝大家！我還是第一次就投顧這個話題來說，其實給我這個任務之后，我糾結了半天。確實有一些話說，但不知道方便不方便，如果我說的太實事求是，尺度太大，大家不要太介意。

像吳老師、田老師都會說專業的問題，對市場的看法，我主要表達三個方面的意思。第一，怎么看投顧這個行當。幾個層面，投顧是誰？投顧實際上是客戶服務的一些專業的人士。市場上流行一句話，說如果你看得準、做得好，你自己直接做投資去就行了。我一直想糾正一下這個說法，人可能與生俱來的有人適合做這個，有的人適合做那個。這讓我想起有一個電影叫《江陰要塞》，寫的是蔣委員長視察江陰要塞的時候，碰到幾個將軍和士兵在那打牌，他上去沒有批評這些將軍和士兵，打了幾圈。蔣委員長打牌的技術很高，后來他說打牌你不行，打仗我不行，防守長江天險就靠諸位了。這提醒我們有人是與生俱來的，或者是專業背景，或者是教育背景，或者是個人興趣點，天然分成實戰和參謀這個角色。自古至今都有將軍和謀士的劃分，所以諸葛亮用人恰恰把馬素這樣一個謀士用成了將軍。在歷史上也有趙括這樣的教訓，我認為投資顧問、專業投資者、投資者其實是有比較明顯的劃分的，對投顧這個角色我想應該有一個比較清醒的認識。

未來伴隨互聯網的發展，實際上給這個行當提供了一個千載難逢的機會，我們可能會越來越多的看到類似於律師、醫生這樣的服務模式。實際上他成為了一個專屬化的、長期化的，甚至成為私交非常好的服務模式。大家看律師，你要見律師是需要預約的，在國外看病，私人醫生也是需要預約的，未來投顧很可能會成為專業化法律服務、醫療服務這樣的角色，我對這一點絲毫不懷疑。

第二個層面就是投顧干什么。這里大家有很多理解，我個人的理解投顧首先要干的事情是幫助客戶管理風險。其次才是幫助客戶盈利。這種盈利的方式有從上到下的，有從下到上的，當然我們現在很多人干的事是在股票大跌的時候做心理按摩。我希望以后我們看到投顧，首先是從幫助客戶管理風險的角度去服務客戶。

第三個層面，投顧怎么服務，我個人的理解首先要實事求是。良藥苦口，忠言逆耳，現在確實有一些不太好的傾向，只唱多，不唱空，只報喜，不報憂。作為專業化的投顧，我想不能保證你全說真話，但是你不能說假話。我們還是希望能夠做到實事求是，哪怕忠言逆耳。

同時要做到心平氣和，因為你是市場重要的參與方，你不直接參與市場的投資，這個時候心態要平和，不要出現屁股決定腦袋的事情。我們現在的確出現了許多屁股決定腦袋的問題，我也希望借著愛投顧這個平臺能夠使這種現象有所改觀。正如剛才張總說的，希望通過我們的一些努力，能夠對中國的證券市場做出一些改變。我不敢說完全改變，那需要時間，至少在我們力所能及，我們自己能決定的范圍之內能做一些改變。

最後當然是專業敬業，脾氣再好，顏值再高，長的都是像向小田這樣的高富帥，你取得客戶的認可認同也是需要時間的。

從投資者的角度來講我也想提幾點建議：第一，我們的投資者確實需要學會為風險付費。舉個例子，以前我接觸過很多媒體的朋友，他們經常問一個問題，為什么像FT這樣的世界著名媒體，他們能有一個首席的經濟學家，而在中國你及少能見到。當然我是《經濟觀察報》的首席經濟學家，當然體制機制完全不一樣。很多人問為什么FT能夠有一個首席經濟學家，經常有一些引領整個世界經濟討論的一些言論，而中國的媒體很少見呢。可能跟我們媒體管理的體制體制有關係，當然也和我們的思想意識有關係。

我們的很多機構不太愿意拿出一筆錢來做這件事情，而我們在過去的投資當中也看到，大家可以不聞不問，把幾十萬、幾百萬、幾千萬投入到股票市場或者是投入到哪個國家買房子，或者是買別的標的物，但是很少為專業化的投資咨詢服務、投資顧問服務去付一筆錢。也就是說，其實中國人應該學會為服務付費。就像我們現在還沒有習慣於吃飯的時候給服務員5％的小費一樣。我想在未來投資咨詢服務、投資顧問服務是要付費的。也許他幫你賺不了很多錢，但他可能幫你規避非常大的風險，這一點我也是建議國內的投資者，無論是機構還是散戶應該注意到這個問題。當然類似於愛投顧這種模式，現在國內也有不少，找我們的也很多。我希望他們探索出一種模式，因為現在是互聯網+，是線上線下結合，可以綁定支付，可以長期溝通。這就其實為投資咨詢、投資顧問這個行業提供了非常好的機會，專業化的投資服務會受到認可，專業化的投資顧問會受到認可。大家比拼的真正的是客戶對你的認可。這是我說的第二塊。

第三塊，我們這個市場還不成熟，80％是散戶。美國人從散戶化到機構化的過程也經歷了幾十年的時間，期間也不是我們證券市場建立20多年就能解決得了的。應該說原因有很多，但至少我們應該清楚一點，在這個大的背景下不要去指責任何人，指責別人是沒有意義的，指責機構沒有意義，指責監管部門沒有意義，指責投顧也沒有意義。

我們自己要逐漸的構筑於一套投資理念、投資方法。大家天天罵，很多人罵監管部門，其實監管部門也不容易，天天加班，之后還不落好。你可以把很多時間都歸結於監管部門，我曾經開過一個玩笑，中國當領導兩個部門是不太容易當的，一個是中國銀行（行情601988，咨詢）行長，一個是證監會主席，好像誰當都避免不了挨罵。其實客觀上來講，這個職位也不是那么容易當的，你去當未必能干得好。

當前投資咨詢、投資顧問這個領域面臨的一些問題提出來跟大家分享。第一，這個行業整體面臨很大的挑戰，因為競爭非常激烈。在券商機構工作的同事應該都知道，投資研究現在是白熱化的競爭，甚至出現了一些我們不是特別希望看到的東西，社會上也有所詬病。這個也有很多原因，跟我們的市場結構、市場成熟度，市場的基本參與方，投資研究的模式都有關係。這些短期之內我們解決不了，但是我希望這個行業能夠構筑一個自律體系，我一直想做這個事情，有點不自量力，但我希望這個行業能夠有更多的自律。

第二，現在確實有短期化的傾向。這跟華爾街遇到的問題一樣，就跟美國批評華爾街的金融從業人員是一個道理，公司都破產了，國家都在救助了，你們還領那么高的薪水，它有天然的利益在里頭。短期化的情況，我們希望通過互聯網+的因素的引入能夠有所改變。

第三，現在比較突出的一個問題就是在投資觀點、投資意見的推廣、宣傳層面。也要跟在座的媒體各位同仁共同討論，確實出現了很多標題黨的問題。從讀者的角度讀者需要閱讀，媒體需要流量，但很多時候演講的嘉賓、發言的嘉賓變成了一個靶子，其實就是個道具。你請我來，請他來，請誰來都一樣，他要的是你其中說出來的某一個詞，然后大標題一放。6月份我們確實說過5000點的問題，我們說的是5000點的風險很高，如果你能夠承受千點的大波動，當時我還舉了一個例子，快進快出。我說6000點一定會到的，但需要時間，最後報導出來的就是我們看好6000點，他完全曲解了我的意思。包括前段時間報導樊綱老師的觀點，他其實就是開個玩笑，給投資者一個提示有風險。不過是個玩笑，我都能想象當時他在講宏觀經濟講到這一塊的時候，我覺得是為了活躍現場氣氛，但最後媒體的報導是樊綱：股民沒有4臺電腦不要炒股。對這樣一個大經濟學家我覺得實在是不太公平，我也希望以后的媒體朋友能夠口下留情。像樊老師這樣的大經濟學家以后還有飯吃，像我們這樣，只能像向小田老師這樣辭職創業了。

還有現在出現的一種情況我覺得也是不太正常的，就是公開的不能說，唱空，這似乎也不對。機構投資咨詢的這些人要么不說話，要么說就是唱多，然后一邊唱多一邊下跌。這種情況我覺得只要不是反黨反社會主義的言論，只要不是沖著五星紅旗來的，還是要允許多種投資意見存在，希望能夠客觀的表達。

從投資咨詢和投資顧問服務這個角度來講，確實是給機構服務的多，給散戶服務的少。給北上廣深一線城市服務的多，給二、三、四線城市服務的少。就是地區不平衡，地區差距非常大。北上廣深的機構投資者個人服務是過度的，沒人需要你服務，都很專業，特別是在股市上漲的時候，剛才張總也說都是股神。投顧、投資咨詢這個行業特別不受重視，你去跟他講觀點的時候，他就拿出手機來告訴你，我今天又掙了幾千萬。這種地區不平衡，城市的不平衡和客戶群體的不平衡，既是問題，其實也是投資咨詢行業發展的很大的潛力。

我曾經也到過一些二、三線城市，我能感受到當地的一些私募，個人投資者，甚至包括一些競職客戶，他們對於投資咨詢、投資顧問的渴望。確實他們非常需要這樣的服務，但現在的服務真的是不夠的，我也建議，包括金融界在內的第三方機構能夠重視這塊市場。

線上的投顧解決了一個很重要的問題，可能會大大縮減中國投資者由於地區差距帶來的都是服務上的差距。這也有利於提高整個證券投資的專業化、成熟度。最後，再借張總剛才說的這句話，希望以我們每個人的力量為中國證券市場的完善、發展、成熟貢獻自己的一份力量，希望在我們有生之年能看到一個高度發展、更加成熟的中國證券市場。

我就說這些，謝謝大家！