慣例恐成牽絆 Fed正在自縛手腳？

Fed主席葉倫。(圖:AFP)

整個華爾街現在都在瘋狂猜測，美國聯準會 (Fed) 究竟會在這個月或 12 月升息？因為 Fed 已示意今年內調升利率，而現在只剩這兩個月的貨幣政策決議之後，央行官員排定召開記者會。但如今有人質疑：這樣的安排會不會自縛手腳？

《CNNMoney》週六 (5 日) 報導，原本大家認為，Fed 在 9 月升息幾成定局；直到最近幾週全球股災爆發，人們開始擔憂，Fed 本月出手恐加重市場動盪。正因為如此，10 月升息應該納入考量：如果 9 月會像 8 月一樣震盪，難保 12 月不會如此。

報導指出，當前全球經濟變化如此劇烈，例如考量到中國帶來的因素，則 Fed 的做法或許正不必要地自我限制。像歐洲央行 (ECB) 每次貨幣政策會議後，都會舉行說明記者會；Fed 沒有理由不應該這麼做。報導訪問了幾位不同的專家代表，詢問他們是否認為 Fed 應該考慮其他做法。

前白宮副發言人 Tony Fratto 便認為，Fed 應該改變，他擔心央行官員已自縛於現有記者會時程。但其實 Fed 每次政策會議都是「進行式」，正如主席葉倫 (Yellen) 也曾提醒，Fed 技術上其實每次都能調動利率，無論是否安排記者會。

然而華爾街並不是這麼認為，而且這會有影響。若 Fed 在沒有安排記者會的政策會議決定升息，恐怕會令投資人措手不及，也可能導致央行無法適當溝通利率政策。但 Fratto 認為，Fed 或許就該藉此改變慣例，在每次政策會議後都安排記者會，就不需要再面對這種難題。

瑞銀 (UBS) 經濟學家 Drew Matus 卻主張，Fed 舉行例行記者會或許沒有太大幫助，一來葉倫得花許多時間及精力準備應付記者的艱難提問，二來只要一不小心說錯話，便可能引發市場騷動，例如她在去年剛開始主持記者會時的情況。「這是剝奪一個非常忙碌的人許多時間」。

與 Fed 前主席伯南克 (Ben Bernanke) 數度合作學術論文的紐約大學 (New York University) 經濟學教授 Mark Gertler，則與 Fratto 看法相似。他認為 Fed 的升息循環都需要記者會說明，且不只因為首次升息，而是葉倫同時得仔細調控市場對於 Fed 未來利率行動的預期心理。因此他不意外 Fed 最終可能採取 ECB 的做法，更頻繁舉行記者會，而不受制於原有時間表。