大摩維持學而思股票增持評級

新浪科技訊 北京時間7月19日晚間消息，大摩今日發布投資報告，維持學而思股票(NYSE:XRS)“增持”評級。

以下為報告內容摘要：

學而思2014財年第一季度業績好於業內預期，主要得益於上海業務、新城市的小班業務、以及有效的成本控制。凈營收為6140萬美元，同比增長24.5%，較指導性預期的高位高4%，較我們的預期高5%。每股攤薄收益0.10美元，同比增長61%，高於業內平均預期的0.05美元。

第二財季業績預期：

學而思預計，第二財季營收同比將增長30%至33%。第一財季遞延營收為1.54億美元，同比增長42.5%。

新城市業務成主要推動力：來自北京和上海以外城市的小班營收貢獻了小班總營收的34%，高於上一財季的29%和上年同期的21%。

ASP健康增長：平均銷售價格(ASP)同比增長6.3%，意味學而思擁有定價能力。我們認為，ASP的增長將持續下去，因為在需求旺盛的城市，學而思已經提高了夏季學期的收費費用。例如“1對1培訓”，在北京提高約15%，在廣州和深圳提高約20%。

教室擴張：第一財季，學而思教學中心數量保持在255個不變，但小班教室數量增加了137個，與公司預期的150個一致。

估值：我們繼續維持學而思股票“增持”評級。(李明)