美元險中求勝 本周以中國因素為中心輻射

本周展望更新：

上周中國慶祝抗戰勝利70周年市場休市，為全球市場緩和情緒提供契機，但並未真正緩解市場對全球經濟的憂慮之情，而壓軸的美國非農參差不齊，未能給美聯儲加息提供明確指引。美元指數勉強維持在96關口整理小幅收陽，歐元盡管回吐了周初的漲幅但受套息交易平倉支援總體跌幅有限，避險日元全盤走強，美元/日元回踩了50周均線。商品貨幣頹勢明顯，英鎊也因英國三個PMI數據不及預期跌破關鍵支援大幅收陰。

周末中國央行行長講話暗示政策壓力已經釋放完畢，但市場情緒仍將有望受到本周眾多中國經濟數據左右，成為本周匯市的主導因素。在此基礎上，英國、加拿大和新西蘭三大央行利率政策會議釋放的貨幣政策信號可能推動英鎊、加元和紐元進一步走勢，非美貨幣間可能出現分化走勢。數據方面則關注到澳大利亞就業報告和英國貿易帳等，但料對本國貨幣影響短暫。

中國數據或主導市場情緒

自中國央行上月意外讓人民幣大幅貶值來，中國因素對市場情緒的推動作用進一步得到強化，上周中國制造業加速放緩再度掀起市場對中國經濟增長憂慮情緒就是最新的證據。本周中國將公布眾多經濟數據，料將繼續成為市場情緒變化的推手，經濟增長敏感性貨幣澳元和紐元將受到直接沖擊，而近期在蹺蹺板兩頭的日元歐元和美元也將有望做出相對應的反應。

市場預期周二公布的中國8月貿易帳進出口再次雙雙下滑，周四8月通脹或顯示中國面臨較大的通縮壓力，周日的8月零售銷售可能持穩，但工業生產或延續近期增長減緩的勢頭。如果中國經濟展現進一步疲弱跡象，市場擔憂情緒可能卷土重來，利好歐元和日元，打壓以澳元為首的非美貨幣，而美元也將可能受到拖累，反之亦然。

加央行將指點加元迷津

從上周公布的加拿大6月GDP和8月就業數據來看，加拿大經濟並非一無是處，今年上半年基本確認加拿大處於技術衰退，但這種情況可能是暫時的，不過對加元的影響相當有限，繼續受到原油走勢的推動。預計此次加央行將維持利率在0.5%不變，本周加元能否擺脫原油傀儡的走勢，將可能取決於加央行的態度，尤其是其對出口和通脹的觀點。如果加央行沒有明確表明立場，加元近兩周在低位劇烈震盪的走勢可能延續。

紐儲行會議或延續鴿派路線

紐元的弱，一是來自中國經濟增長放緩的壓力，二是奶價不見起色，最主要的還是在於紐儲行有進一步寬鬆的動機，盡管近期新西蘭最大城市房地產市場火熱可能讓紐儲行有所顧忌。鑒於外部市場動盪，紐儲行仍將可能維持鴿派立場，不排除進一步降息的可能性，但澳儲行上周提到了貨幣貶值對經濟的支援作用，並認為此前降息已經對實體經濟產生積極影響，如果紐儲行也提到這一點，將可能緩和紐元的跌勢。

英央行加息前景難明朗

上個月英央行鷹派程度不及預期，隨后公布的英國經濟數據差強人意，加上近期全球市場動盪，均打壓英央行加息預期，英鎊遭到沉重拋壓，甚至是在美元走弱的情況下也如此。英央行行長卡尼在8月全球央行年會上並不悲觀，稱最近的市場動盪未改變英央行讓英國通脹回升至目標的規則，同時重申英央行的決策在今年年末左右將更加明朗。從英國通脹來看，英國7月通脹好於預期，尤其是剔除波動較大的因素外的核心通脹快速回升，應該說英央行仍處於加息軌道上，只是在更多證據增強這一預期前，英鎊很難恢復王中王的地位。市場預期英央行將維持當前貨幣政策不變，隨后公布的會議紀要可能不會有太激進的措辭，英鎊風險整體中性偏弱。

數據方面，關注英國7月貿易帳和工業生產。受累於強英鎊，貿易赤字或擴大，而工業生產可能有所回落，或利空英鎊。不過，英鎊最大的上行風險在於，如果數據好於預期或英央行措辭支援加息，此前短期空頭回補可能推動英鎊報復性反彈。

澳大利亞就業報告影響或短暫

上文已經提到，澳元走勢近期受到中國因素主導，澳元和中國上證指數走勢幾乎同步，但這並不意味著可以忽略澳洲本身的經濟基本面。周四公布的澳大利亞8月就業報告可能短暫影響澳元走勢。上周澳儲行利率決議盡管整體仍維持鴿派，但認為今年兩次降息已經對實體經濟產生積極影響，當周公布的經濟數據顯示澳大利亞上半年經濟放緩，但7月私營企業貸款和營建許可增加、8月AIG制造業和服務業加速擴張，均證實了澳儲行的說辭。市場預期澳大利亞8月失業率從6.3%下滑至6.2%，但新增就業人數僅0.5萬，若結果如期表現不一，將可能引起澳元短線劇烈震盪。