資產都不便宜 美聯儲加息影響最早明年出現

德意志銀行認為，當前發達市場主要資產估值均達到或接近最高水平，若美聯儲今年啟動加息，首次加息會立即推升債券收益率，但對股市和信用息差的負面影響約要到明年末、甚至后年才會顯現。

德銀下圖顯示，15個發達市場國家最重要的三大類資產——債券、股票和房地產的估值接近歷史巔峰水平，當前三類資產的平均估值超過了2007年金融危機時期水平和本世紀初水平，其中股市的估值已經處在巔峰。