中金：中國外匯儲備仍足以滿足對外支付需求

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行7日公布數據顯示，8月中國外匯儲備繼續下降至35573.81億美元，較上月“縮水”939億美元。中金公司最新研報指出，我國外匯儲備仍足以滿足對外支付需求，而且只要央行愿意，還可以動用其它工具來穩定人民幣匯率。

報告認為，中國8月外匯流出規模預計為1200億美元-1500億美元，或低於部分市場人士預期。簡單的測算顯示，如果8月國際收支口徑的貿易順差與7 月284 億美元順差基本持平的話，那么資本流出預計在1200 億美元左右。考慮未記錄或隱性的資本流動，實際資本流出規模高於這一基準預測的可能性相對較大。

與此同時，8 月我國外匯交易量與7 月相比增加了約2700 億美元，有人據此推斷央行為支撐人民幣匯率而進行外匯干預的規模。中金認為，這可能顯著高估了外匯流出量，因為在8 月11 日匯率改革打破了原來的市場預期之后投機和對沖交易量都可能大幅攀升。

中金報告指出，我國外匯儲備仍足以滿足對外支付需求，而且只要央行愿意，還可以動用其它工具來穩定人民幣匯率。目前3.56 萬億美元外匯儲備仍可以滿足約26 個月的進口支付需求，可以覆蓋中國全部外債的兩倍之多。這些覆蓋程度不管用何種審慎標準來衡量都處於較高水平。

另外，央行還可以推出更多外匯管制性措施，以減少外匯儲備的消耗。例如，據媒體報導，中國人民銀行將對開展代客遠期售匯業務的金融機構（含財務公司）征收風險準備金，該措施將增加遠期外匯交易成本，有助於減少外匯套利交易。在資本流出加速的情況下，通過加強資本管制來維護金融系統穩定對於新興市場經濟體來說也並非罕見。當然，央行是否應該采取此類舉措又是另一回事。