Fed措辭改變 9月QE退場機率減？就業報告是關鍵

美國聯準會 (Fed) 周三 (31 日) 結束例行貨幣政策會議並發布聲明，對於如何計畫縮減量化寬鬆 (QE) 收購資產規模，並未提出新說法。但央行有關美國經濟情況的評論，似乎讓市場原本普遍預期 9 月開始退場的氣氛出現變化。

Fed 在這回聲明中表示，維持現行每月收購 850 億美元公債的貨幣刺激行動；但表明將密切觀察美國「微幅 (modest)」的經濟成長、房貸利率升高及通貨膨脹低落等因素。

《華爾街日報》指出，Fed 這回形容美國經濟成長的措辭，由之前的「溫和 (moderate)」轉為「微幅」，且至少 3 年未採用此字眼。事實上，Fed 在 7 月 17 日發布的區域經濟情況褐皮書中，已形容美國經濟成長速度是「微幅至溫和」。

報導指出，在今日聲明出爐之前，經濟學家普遍預期 Fed 會為 9 月可能開始退出 QE 的行動暖身。但在聲明發布之後，一些市場人士馬上開始質疑原本的看法。

Miller Tabak & Co 首席經濟策略師 Andrew Wilkinson 便指出，Fed 的政策聲明措辭隱約有些改變，衡量後他認為，央行已傾向略微遠離縮減收購公債規模。他預期投資人很可能將普遍相信，廉價資金還是會繼續充斥市場。

紐約券商 BTIG 首席全球策略師 Dan Greenhaus 則提醒，Fed 在聲明中表示，他們「今日再度確認」高度寬鬆的貨幣政策立場在現行收購資產行動結束及經濟復甦走強後，仍有相當長一段時間屬適當；而非上回聲明中表示「預期」這樣的政策立場適當。這意味他們只能確認現在的看法，「但明日呢？」而這是 Fed 朝改變看法邁出的明確一步。

如今市場焦點，轉向周五 (2 日) 公布的美國 7 月份就業報告。經濟學家平均預期，美國上月增加 18.3 萬名就業人口，低於過去 6 個月平均增加的 20 萬人；但失業率預料降至 7.5%。

若美國就業市場再度出現穩定成長，恐怕會增加 Fed 在 9 月份開始減購公債的機率。The Lindsey Group 總經理 Peter Boockvar 便指出，債市目前仍預期 QE 屆時會開始退場，但他相信股市卻不這麼認為。