三星入股夏普：面板“宿敵”聯姻

每經記者 蔣佩芳 發自上海

一則重磅消息正在印證一句名言：沒有永遠的敵人，也沒有永遠的朋友。作為液晶面板多年的一對宿敵——夏普與三星卻開展了一次資本合作。

盡管夏普商貿(中國)有限公司方面仍表示合作並非官方消息，但三星電子方面昨日 (3月6日)向《每日經濟新聞》記者證實，為了加強與日本夏普公司的合作關係，三星電子將斥資約104億日元 (約1.12億美元)收購夏普3%股份，預計兩家公司將在本月晚些時候完成上述交易。

正略鈞策管理諮詢公司合伙人呂謀篤表示，此次收購有兩方面的理解：首先，就三星而言，收購的時機以及對液晶行業的判斷，這個時候選擇收購無疑是最合適的決策；其次，對於夏普而言，目前經營壓力很大，做出這樣的抉擇屬於無奈之舉。

三星意在確保面板供應/

根據韓國三星電子總部發布的官方消息稱，三星電子通過“日本三星電子 (SEJ)”獲得了3%的夏普股份，夏普因此獲得104億日元的投資，資金將主要用於加強LCD面板方面的投資。

此次三星電子的投資，是為了保障LCD面板供給的穩定，同時從客戶多元化的角度上考慮加強與夏普的合作關係。三星電子意在改善夏普核心事業液晶面板方面的收入，並希望增強雙方的信賴關係。

中投顧問高級研究員賀在華稱，三星和夏普在電視、數碼相機、電腦以及移動品等領域存在激烈的市場競爭，二者若能實現合作，也是一個突破。三星入股夏普，能夠增強三星在智能手機、平板電腦顯示屏領域的實力；而夏普目前有巨額債務將到期，急需資金支援，三星的入股可以為其緩解燃眉之急。

在賀在華看來，三星的實力日益強大，尤其是擁有龐大的銷售渠道和平台，三星具備的優勢是夏普所欠缺的市場競爭要素，因此三星的入股將會為其帶來一定的好處。

根據NPDDisplaySearch方面的分析，三星此舉主要目的在於確保面板供應，特別是來自夏普八代(Kaymeyama-IIfab)32寸電視面板與十代 (Sakaifab)40寸與60寸電視面板來源。同時，夏普正開發許多款高分辨率移動設備用面板且擁有LTPS及金屬氧化物製造技術，未來三星也將有可能與夏普合作這些面板的技術與能資源。[NT:PAGE=$]

夏普面臨巨額還款壓力/

一直以來，三星與夏普都是競爭對手。因此，夏普選擇與昔日“敵人”聯盟在液晶電視與手機面板合作顯然是迫不得已的。

NPDDisplaySearch方面認為，夏普面臨財務上的許多挑戰且因此積極地迎入許多投資者，如鴻海(投資夏普十代面板工廠近50%股份)、Qualcomm(入資1.2億美元並佔有超過5%以上股份)，同時夏普也與英特爾及戴爾討論合作事宜。夏普即將到來的還款壓力是今年第三季度高達2000億日元的債務償還，因此外部投資者此時的資金援助非常重要。

三星首要目的在於取得32寸、40寸及60寸液晶電視面板供應更穩定的來源。根據NPDDisplaySearch液晶電視供應鏈報告，夏普一直是三星40寸與60寸面板主要供貨商，以去年第三季度而言，供貨量便超過了40萬片40寸面板以及20萬片60寸面板。另一方面，蘋果iPad面板訂單下滑，夏普也開始在其八代生32寸面板給三星。對於夏普來說，除了鴻海以及如Vizio、Radioshack等客戶外，三星是唯一的外部客戶。

此外，夏普作為金屬氧化物領先製造廠，日后三星也可能利用其金屬氧化物TFT作為AMOLEDTV背板。

NPDDisplaySearch方面稱，從三星的戰略來看，估計其目前計劃是維持一定比率外部面板供應。近期了解到三星可能減少中國TFTLCD工廠投資規模，適當控制TFTLCD能規模，以有更多資源投入AMOLEDTV。

三星不介入管理/

值得注意的是，韓國三星電子總部表示，此次合作並不介入夏普的公司管理。

在一些業內人士看來，不介入夏普的管理無疑是促使其與三星能夠順利達成合作的重要原因。之所以此前鴻海與夏普的合作出現僵局，除了交易價格上的分歧外，最關鍵的就是管理層控制和公司戰略層面的意見不合，使得鴻海與夏普之間的投資談判前景並不樂觀，合作或因未能達成一致協議而告終。

對於夏普與鴻海之間的談判，日本媒體也早已做出悲觀表態。日本《每日新聞》此前報導稱，夏普可能會終止同鴻海的入股談判。日本《經新聞》則報導，夏普在考慮其他解決方案，包括增發股票融資約2000億日元。

“鴻海沒有能夠及時為夏普提供資金援助，而且鴻海也並不想充當‘銀行’的角色，因此兩者之間的協議達成較為困難。”賀在華表示，為了緩解公司財務風險，夏普不得不實施自救並尋求新的合作伙伴。因此三星入股夏普與此有很大的關係。

NPDDisplaySearch方面認為，鴻海一直試圖通過投資夏普以進一步取得更多移動品用面板資源與高分辨率技術。但由於擔心投資對立以及鴻海將逐漸進入夏普管理層面並取得主導地位，使得夏普對此投資更加猶豫。來自於Qualcomm投資、英特爾可能投資以及此次三星投資顯示，夏普引入更多投資者以平衡各方投資者比重並避免單一投資者生過大影響。