國家隊自拉自唱 滬指收漲1.97%

今日權重股爆發，滬指收漲1.97%，創業板跌0.3%，分析稱行情仍然偏弱，唯有國家隊自拉自唱，霜停了，雪還在。操作上以觀望為主，靜待春節前反彈視窗。

在證監會周四晚星夜救市下，周五兩市股指大幅高開，高開后盤中再次急速跳水，之后在煤炭鋼鐵板塊帶領下急速反彈，盤中呈現出劇烈震盪的走勢。而從盤面來看，大盤在暴跌后巨震釋放了三大重要信號，這或意味著后市板塊個股分化仍難避免。

受熔斷機制暫停訊息的影響，今日各大指數全線高開，滬指高開后一度下殺至3056.88點而后止跌企穩，維持在昨日收盤點位上方震盪。創業板開盤跳水殺跌，逼近昨天低點后企穩，但是二線藍籌堅挺，護盤跡象明顯，多空分歧依然較大，尤其是以題材股兩極分化嚴重。從資金流向上看，鋼鐵依然受到資金追捧，主力資金凈流入顯著；其次，煤炭、貴金屬等行業板塊資金流入也較為明顯。機械行業、軟件服務等行業板塊資金流出明顯。

從熔斷機制本身來看是不帶有多空色彩的，與漲跌停制度差別也不大，區別只是在於一個針對大盤，一個在於個股。那么，連續暴跌的問題來自哪里？這是監管層該去抓緊時間調查的，通過大數據能在一定程度上尋找大額溢價拋單，以及大額資金流向，從源頭上遏制大額拋售，同時及時公告國家救市資金的設定狀況，先穩定住市場恐慌情緒；及時發布利好提振市場信心，限制減持，完善熔斷機制，降低交易成本等多措施圍剿空頭。與此同時，1月8日人民幣中間價報6.5636，較昨天收盤價6.5939大幅上調逾300個點，比昨日中間價同樣升值10點，這也是中間價連續貶值8個交易日后首次升值，彰顯央行維穩決心。

顯然昨日的熔斷，引發了全球市場的暴跌。無論是由於人民幣貶值，還是大股東減持，還是熔斷流動性的喪失，或者各種的陰謀論。反應在股市上的表現就是，熔斷讓人不敢抄底，資金瘋狂出貨。這和最初的打擊杠桿有著異曲同工之妙。國家在此次點位即3000點，對熔斷機制按下了暫停鍵，意義非常較大。說明國家對已經意識到自己的錯誤，知錯能改，善莫大(博客,微博)焉。同時，也表明了管理層的態度，有一定程度上極大的安撫了市場恐慌情緒。

總體來說，目前說明行情還是很弱的，市場對於管理層的信任一直在不斷的降低，所以對於利好反應也不是很強烈。因此場外資金持觀望態度遲遲不入場抄底。唯有國家隊自拉自唱。操作上建議投資者以觀望態度為主。

興業證券研究所副所長、首席規則分析師張憶東認為，一季度是具有操作價值的反彈的時間視窗，快了要等到一月中旬前后，最遲至春節前后。因為是多因素觸發年初行情震盪調整，而熔斷機制只是“雪上加霜”，雖然，1月7號晚上公布，為維護市場平穩運行，經中國證監會批準，上海證券交易所決定自2016年1月8日起暫停實施“指數熔斷”機制，但是，這只是霜停了，雪還在。市場短期或有反抽行情，但底部仍將會有反復，需要等到人民幣匯率和國內流動性政策的組合拳，才是化雪迎春，迎來可操作的反彈時間視窗，大約在春節。

建議愿意參與的反彈的投資者，多在“人少的地方”淘淘金，精選風險收益匹配度高的機會，2016年的投資機構是結構性的，需要主動擇時，特別是在“兩會”之前“要炒趁早、不要最後來買單”。周期股也會有反彈，至少可以假裝炒炒供給側改革、國企改革。

2016年周期股反彈行情的五點邏輯：(1)“兩會”前后供給側改革、過剩產能化解的政策落實將增多，疊加季節性補庫存，股市對邊際變化敏感。(2)美聯儲首次加息后，美元階段性走弱。(3)投資者對於明年下半年經濟企穩的預期。(4)機構對周期股嚴重低配。(5)最不濟從轉型的角度，轉型殼資源也存在博弈價值。