專題探討─美元兌離岸人民幣趨勢強勁，但需注意風險事件
鉅亨網新聞中心
本周，中國金融市場的波動風險驟增，在岸人民幣跌至五年新低。不僅如此，中國央行明確表示，美元/人民幣未來仍有貶值空間。同一時段，離岸人民幣跟隨在岸匯率急速下挫。但值得注意的是，在岸、離岸人民幣的匯差已經擴大至歷史之最。這背後說明了什么？
在岸人民幣（CNY）由中國央行直接調控，離岸人民幣(CNH)則是在境外市場上進行交易。因此，如果投資者想交易人民幣，一個較為快捷的方法是直接交易離岸人民幣。
歷史數據顯示，離岸人民幣與在岸人民幣差價向來保持在狹窄區間之內，因為市場預期中國央行會竭力維持貨幣穩定。然而，最近美元/人民幣加速飆升，投資者不禁猜測人民幣是否已經打開進一步下行頻道。。事實上，筆者認為這是未來會是將大幅震盪的前兆。
離岸、在岸人民幣價差達到歷史尖峰
中國央行為了安撫投資者情緒，回應道“央行有能力維持人民幣穩定”。中國央行同時面臨來自國內以及國外的壓力。
筆者認為，盡管美元/離岸人民幣的上升頻道明顯，但若中國央行強調履行保持人民幣匯率靈活的承諾，不排除人民幣可能對美元快速回調。
筆者建議，直到美元/離岸人民幣隱含波動性價格下跌，或者其與在岸人民幣價差明顯縮小前，均應當謹慎防范人民幣出現異動。目前市場趨勢依然以看漲美元/CNH為主，但政治因素可能令匯率短期存在下行風險。
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（David Rodriguez 撰，吳雅琳 譯）
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