《大行報告》美根美林：大酒店(00045.HK)目標價升至12.3元 維持「跑輸大市」

美根美林指出，基於經濟前景改善，料大酒店(00045.HK)毛利及平均可出租客房收入有望提升，上調2012/13/14年EBITDA 6%/9%/13%，目標價由10.8元升至12.3元，惟估值不吸引，現價為2013年EBITDA 16.4倍，高於其他同行，評級維持「跑輸大市」。

香港半島酒店第一期翻新工程完畢，將推出135間全新客房，該行估計，新房可提價20%。亞洲其他地區方面，該行看到復甦曼谷及日本半島酒店進入復甦期，料去年平均可出租客房收入按年可升13%，可抵銷本港酒店翻新工程期間所帶來的業務影響。

該行預期，淺水灣影灣園服務式住宅，及聖約翰大廈的零售舖、寫字樓的租金分別升8%及5%，不過由於需要時間重新發展及改動de Ricou服務式住宅大樓的設定，料商業物業EBITDA將下降2%，該行期望，直至今年中完成有關項目後，將對租金收益有正面影響。(ka/u)