PIMCO埃里安：QE副作用正發威 該減低股市曝險了！

Pimco執行長埃里安。(圖:世界經濟論壇)

全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 執行長埃里安 (Mohamed El-Erian) 周二 (4 日) 表示，美國經濟基本面還沒強到足以支撐股市走揚，因此投資人應該減少股市曝險，但也毋須快速逃離。

埃里安接受《CNBC》訪問時指出，資產價格被美國聯準會 (Fed) 的大規模收購公債量化寬鬆 (QE) 措施刻意抬高，但美國經濟成長速度其實沒這麼快，因此近期金融市場才會如此震盪。原因是市場流動性正在下降，「投資人正往後退，好把風險損益看得更清楚」。

埃里安表示，今年 5 月「利率風險、信用風險、外匯風險、波動性風險──隨便你舉例，全都受到攻擊」。他並預言，將有部分攻擊勢力落到股市。因此埃里安建議，投資人應該降低股票、流動性及信用這 3 種風險；「從乘著央行流動性的浪頭退下…穩步遠離風險，而非快速逃離」。

埃里安比喻，Fed 的 QE 是「附有服用警告的藥物」，警語則是「別長期服用，否則會有副作用」。但金融市場「服用」QE 已有相當長一段時間，所以現在正感受到副作用。不過埃里安指出，現在大家還是不知道該用什麼取代，因為經濟成長仍尚未實現。

埃里安表示，目前資產價格與經濟基本面嚴重脫鉤，因此若非 Fed 會採取更多行動來拉抬基本面，以趕上資產價格水準；那麼資產價格就得回落。而本周五 (7 日) 將公布的美國上月就業報告，將有助評估美國經濟是否已準備好開始擺脫 Fed 的推手。