《大行報告》瑞銀升中石化冠德(00934.HK)目標價至8.5元 上調評級至「買入」

中石化冠德(00934.HK)上月以折讓5%每股6.5元進行先舊後新配股，集資淨額約為26.5億元。瑞銀表示，相信是次配股集資所得，將用作實現大股東中石化(00386.HK)的注資計劃。

該行指出，現時中石化的持股被攤薄至60%，但有權額外認購15億股中石化冠德，令持股量升上75%。假設以每股8元進行增持，中石化冠德將可額外籌集120億元，而中石化可以注入資產方式增持。因此，未考慮槓桿因素，中石化冠德有能力承接最多150億元的注資。

該行計入配股攤薄，加上今年租船業務稅前虧損1億元，並假設明年下半年獲注資，下調中石化冠德2013/14/15年每股盈測23%/11%/2%；目標價由8.3元升至8.5元，評級由「中性」上調至「買入」。(ce/t)