大摩下調航美傳媒評級至減持 目標價1.78美元

新浪科技訊 北京時間8月19日下午消息，摩根士丹利今天發布研究報告，將航美傳媒股票(Nasdaq:AMCN)評級從“增持”下調為“減持”，目標股價從2.35美元調低為1.78美元。

以下為報告摘要：

第三季度業績展望低於預期，因此我們將2013和2014年的預測每股收益(EPS)分別降低96%和63%。我們注意到該公司在努力優化廣告網絡，但由於宏觀經濟形勢不明朗，我們對其廣告業務前景持謹慎態度。下調為“減持”。

收益低於預測

今年第二季度凈營收為6300萬美元，同比減少5%，比我們的預測低2%，但與該公司指導區間(6300萬至6500萬美元)相符。攤薄每股虧損0.08美元，多於我們預測的0.07美元。

降低利潤預測

我們將2013和2014年的預測每股收益(EPS)分別降低96%和63%。我們預計營收增長疲軟，營業費用增加。目標股價比目前股價低2%，對應2014年預測EPS的市盈率為25倍。

下調為減持

年初至今，航美傳媒股價下降了6%，同期納斯達克指數上漲了22%，我們研究的股票平均上漲了60%。我們預計該股繼續走弱，理由有：1)航美傳媒預計第三季度廣告營收同比減少0.5%至3.3%，相比之下，新浪和搜狐增長25%至61%。2)航美傳媒比同行更容易受宏觀經濟衰退影響，因為它更依賴於汽車和金融行業，而且高端食品酒水的消費減少也會繼續降低其廣告收入。

變數

如果航美傳媒營收增長高於預期並且成本控制好過預期，該股表現有可能超過預期。我們注意到，該公司正在優化廣告網絡，應該有助於提升利潤率。如果宣佈派息或額外的股票回購計劃，股價有可能上漲。該公司凈現金余額也可能支撐股價。(達西)