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港股上周累升逾3%，今日反覆回軟54點。市場對美聯儲局下月啟動「退市」高唱入雲，美國10年期債券孳息率升至2.824厘，較今年5月初1.629厘水平已大幅回升，並錄逾兩年高位；在資金「大輪轉」(Great Rotation0下，資金持有逐流出債市，美國債價、美元匯價及美股均下跌，見金價有支援，新興市場普遍下跌，但內地股市逆市向上，恆指則「三連跌」，雖累跌共78點0.3%，但成交顯著縮減至443.1億元，較上周四個交易日的日均708億元低逾37%。
【資金大輪轉 恆指亦整固】
恆指上周累升逾3%，今日反覆偏軟54點或0.24%。市場關注美聯儲局下月起削買債規模，恆指隨美股低開84點，甫市後恆指一度跌130點最低見22,387。午後內地市高收，恆指一度倒升逾30點，但尾市未能企穩。最終恆指全日跌54點或0.24%，收報22,463。國指跌21點或0.2%，報10,199，結束「六連升」，買盤動力似見減弱。
港股今日市寬偏淡，恆指成份股今日有16隻股份上升，下跌股份30隻，升跌比率為32比60(上日為36比58)，連續第三個交易日下跌股份多於上升股份；而主板股票的升跌比率為35比37(上日31為比43)，呈好淡角力狀況。港股全日沽空比率，則由上11.11%回落至10.11%。
美國就業數據向好，首次申請失業救濟人數創近6年最低水平，令市場關注聯儲局下月起啟動「收水」大工程，從美國10年長債息率升至逾2.8高位，資金持續流出債市是毫無疑問，但美匯指數亦自7月高位近84.68，回落至近日81.344。資金似有流出傾向，道指上周更累跌逾2%(今年累升逾16%)，如傳統大型股寶潔(P&G)近日股價未能突破4月高位後呈回落，顯示市場對道指目前預測14.6倍估值具戒心，低息環境對企業盈利的正面影響正在淡化，不排除續有調整壓力，亦會令港股要進一步向上受阻。
【官媒連唱好 掃增長憂慮】
中資股近期跑贏環球股市，上證指數升0.83%，滬深300指數漲1.2%，資金似有換馬至中資股趨勢。內地官媒近日亦接連唱好經濟，人行行長周小川接受央視訪問時亦直言，中國經濟增長內在動力還是很強，不會出現所謂連續性下滑的方式，並強調中國貨幣政策要照顧到經濟增長、就業狀況、物價水平和國際收支平衡。周小川稱，今年下半年執行穩健的貨幣政策，如果有需要會作出微調。
除央視外，《人民日報》今日亦刊出〈中國經濟表現出色〉專題文章，報導引述國外官員及專家均認為中國經濟表現出色，引述了前大摩亞洲主席兼首席經濟學家、現任美國耶魯大學學者史提芬-羅奇認為，中國經濟不但遠不會崩潰，反而正處於一個關鍵的轉折點，相信中國經濟結構調整的車輪將繼續向前行駛。羅奇認為，中國經濟前景比較樂觀，特別是服務業增長明顯；今年上半年中國服務業產值環比增長8.3%，遠快於製造業和建築業7.6%，其產值增速超過第一產業，表明中國經濟正改變過去20年增長模式。
【內需重選股 電力股捱沽】
內需股近年成熱門投資主題，但相關股價表現差異可能甚大，要識「揀股」也可望跑出。如在江浙一帶經營百貨店及超市的華地(01700.HK)早前公布，上半年純利升14%至4.46億元人民幣，優於市場原預期8%，期內銷售收入升16%，百貨店的同店銷售增長達10.6%，股價自公布績後已累升近12%；事實上，基金施羅德於7月初已加倉至5%股權以上。但同業百盛(03368.HK)今日股價大挫9.4%，因中期純利倒退38至3.25億元，同店銷售更錄下降0.7%，連瑞銀更指其業務未見底。
此外，電力股今日成拋售對象，多隻股份失守近期支援區域。因市場傳出全國電價最快10月作出調整，電力股全線捱沽，華能(00902)應聲急挫9.4%，為跌幅最大國指成份股。據花旗早前行業盈利敏感度分析，若每下調1%電價，料華能、大唐發電(00991.HK)、華電(01071.HK)、華潤電力(00836.HK)及中國電力(02380.HK)預測今年純利將下跌6.1%、7%及14.7%、5.1%及5%，顯示華電及大唐潛在受減電價影響最大。
華潤電力中午亦公布6月底止中期純利升77.6%至53.3億元，優於市場預期，營業額按年升4.5%，上半年發電廠平均標煤單價較按年下降18%，平均售電單位燃料成本為每兆瓦時220.7元人民幣，按年跌19.2%，但考慮受惠媒價下跌周期已近尾聲，短期或有調整壓力。(wl/a)
阿思達克財經新聞
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