重股輕債，全球基金經理人加碼股票

全球景氣好轉，激發全球基金經理人持續提升股市配置比重，天達投顧指出，股優於債的趨勢將成為下半年投資主軸，其中成熟市場在資金持續湧入下，更成為市場追捧焦點，唯短期缺乏強力利多因素，且投資人觀望9月份聯準會(FED)貨幣政策的方向，可能使得美國股市維持高檔震盪的格局，建議仍以側重成熟國家之全球股票型基金為主，將更能掌握未來彈升行情。

根據美林8月13日最新發佈的全球基金經理人調查報告，表示加碼股票的淨比例*，由前一個月的52%上升至56%，反而加碼債券的淨比例持續下滑，創下28個月新低。重股輕債的趨勢愈發明顯，因此依EPFR(新興市場投資基金研究公司)統計至今年8月14日止，股票基金仍持續獲得國際資金青睞，其中包括歐、美、日三個市場的股票型基金，都獲得持續正流入。

天達投顧指出，儘管中國經濟放緩風險仍令市場擔憂，但在美林最新調查全球基金經理人的報告顯示，預期全球景氣表現將會更強勁的淨比例達到72%，看好經濟基本面力挺，讓全球股市未來漲勢令人期待，尤其報告亦指出，加碼美國、歐元區及英國的淨比例都創近年新高，突顯經理人對成熟市場的偏好程度持續升溫。

天達投顧強調，新興市場相對成熟市場，雖仍維持相對較高的成長動能，然而成長步調卻逐漸放緩，如中國第2季經濟(GDP)成長年增率由第1季7.7%降溫至7.5%；反觀成熟市場經濟成長漸入佳境，美、歐PMI(採購經理人指數)都處在50以上的擴張階段，歐元區第2季GDP亦已由負翻正，季增0.3%，東、西經濟成長動能一減一升的情勢，因而促使近期資金持續流向成熟國家市場。

然而，天達投顧提醒，美國聯準會(FED)可能在9月份調整貨幣政策，加上中國經濟成長減緩的風險，都可能持續造成市場波動，因此，建議此時參與景氣復甦的漲升契機，仍宜以側重成熟市場的全球股票型基金為主，相對更能分散單一國家政經風險。

 *註：淨比例的計算為，調查中表示景氣轉強的比例與表示景氣減弱的比例相減而得，文中 加(減)碼的淨比例計算同樣以調查中表示加(減)碼的比例與表示減(加)碼的比例相減。

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