〈分析〉塞普勒斯存款稅危機 5大原因一次解密

塞普勒斯存款税風波於日前引爆後，便烽火連天，鬧的全球金融市場不得安寧。但許多人不禁要問，這個遠在天邊的南歐小國課徵存款稅，到底和其他國家有什麼關係？為什麼1個小國會帶來這麼大的影響？以下整理5個塞普勒斯掀起烽火的原因，一次解密。

《CNNMoney》報導，塞普勒斯位於南歐，總人口還不到100萬人，規模相當小，是歐元區倒數第3，只比南歐的馬爾他和東歐的愛沙尼亞大一些。塞普勒斯企圖發展金融以振興經濟，但銀行虧損時，債台高築的政府也無力紓困，只好向外界求援。歐盟債權國同意提供100億歐元紓困金，卻開出條件，要塞普勒斯向銀行儲戶徵收存款稅作為擔保。歐盟區經濟好不容易稍稍平靜，現在塞普勒斯事件引爆，歐債危機恐怕又捲土重來。

1.不紓困，就破產

塞普勒斯國內銀行體系龐大，估計共有1264 億歐元資產，金額為該國 GDP 的 8 倍，存款占 680 億歐元，是銀行主要的資金來源。但塞普勒斯銀行業持有大量希臘公債，自從2010年希臘主權債信危機開始，塞普勒斯也一併被拖垮，賽國負債比率高達全國GDP的87%，若是再不向歐盟求助，國內負債比率恐高升至140%。若是該國債務違約，那就很可能會被逐出歐元區，最壞情況恐導致歐元區解體。

2.存款稅創「危險先例」

歐盟承諾幫助塞普勒斯紓困，卻要該國民眾買單。這樣的做法開啟了一個危險的先例，激怒存款人，也讓投資人困惑。存款税破壞了存款「不可侵犯」的原則，再說，銀行營運不善應該只有股東和債券持有人受到衝擊，現在連無辜的存戶都要一起承擔痛苦。

雖然目前塞普勒斯引發的擠兌潮，尚不會蔓延到歐盟其他國，但既然歐盟已經破天荒開了存款稅先例，未來又有哪個歐盟國需要紓困求援時，難保存款稅不會再度上演。

3.歐盟金融信譽動搖

向存款人課高額存款稅，已經破壞許多人對歐盟國的信心，認為歐元區沒有能力處理銀行危機和債務。雖然外界有聲浪表示塞普勒斯只是單一個案，但這樣的論調聽來非常薄弱。因為2010年希臘主權債信危機時，相同的論點也不斷被重申，但最後希臘政府的公債也因為請求外界紓困，而付上慘痛代價。而塞普勒斯財務困局，可能造成該國存款外逃至其他國家，動搖歐盟區好不容易恢復的平靜。(接下頁)

4. 歐元區銀行承壓

塞普勒斯財政困境將使歐元區的銀行承受更多壓力。特別是歐元區的中小型銀行，投資人將會要求更高額的風險溢價，以確保手中的資產，如此一來，銀行的融資成本也將一併被推高。

德國漢堡貝倫貝格銀行 (Berenberg Bank) 分析師表示，這將使銀行的收入和盈利承受更多壓力，有些銀行甚至可能沒辦法再進行批發融資。歐元區的銀行體質尚弱，還在努力平衡其資產負債時，便貿然借貸給歐元區的弱勢國家，只會把扼殺銀行成長的機會。國際貨幣基金組織 (IMF) 也警告，歐元區金融體系風險高，銀行可能面臨更多損失，需要採取更具有緊急措施，建立單一機制，重建市場信心和金融穩定度。

5. 俄國大失血

塞普勒斯國內銀行體系為該國 GDP 的 8 倍大，其中在塞普勒斯的外國存戶佔超過一半，總資產約700億美元，以俄羅斯投資人為大宗。

根據富比世網站，國際信評機構穆迪估算，俄羅斯企業在賽普勒斯有190億歐元的資產，此外，俄羅斯銀行也握有120億美元。塞普勒斯若徵存款稅，將導致俄國投資人損失數十億歐元。

日前塞國總統訪俄商討，希望俄羅斯借貸給25億歐元的貸款期限延長自2016年延至2020年，並降低利率。