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應流股份：核電業務是2016年業績增長點
應流股份(603308,股吧)是行業領先的高階裝備關鍵零部件制造商，擁有包括材料制備、鑄造成形、精密加工和組裝焊接的關鍵零部件制造完整產業鏈，尤其是特殊材料和用途產品的鑄造技術、生產裝備和產品質量均處於國內領先地位並達到國際先進水平，並積極發展航空發動機、燃氣輪機等高階精密零部件。
核電業務是2016年業績增長點。2013年即獲得核一級主泵泵殼、水力構件和熱屏構件的資質。去年下半年核電重啟以后，公司取得20臺主泵泵殼訂單，8臺已經開工澆注，華龍一號約37噸，ap1000約17噸，cap1400約26噸。
公司看好核廢料處理市場。基於長期合作的考慮，應流霍山與中國工程物理研究院核物理和化學研究所出資成立合資公司，從事中子吸收材料產業化及相關材料和產品的滾動開發。核廢料處理市場空間巨大，預期2016年中子吸收材料將開始貢獻利潤。
長期來看核保溫材料應用更廣。應流霍山鑄造與中國核動力研究設計院聯合研制的“核動力裝置主設備金屬保溫層”通過中國工程院鑒定專家組的鑒定。
版面未來：高階精密零部件制造。2015年7月，通過應流鑄造設立應流航源動力科技有限公司，加快公司在航空發動機、燃氣輪機“兩機”高階精密零部件制造領域的版面和建設。2010年開始陸續投資8億版面高階精密零部件智慧化加工，未來希望在為中航提供葉片鑄造和加工件和與ge合作加工燃氣輪機葉片兩方面取得突破。
業績預測及投資建議：由於受下游行業不景氣和核電重啟低於預期，前三季度凈利潤下降30%。但受益核電重啟和增發，2016年收入和毛利率將明顯提升，財務費用大幅下降，預測2015、2016（攤薄）、2017（攤薄）eps分別為0.20、0.40和0.55元，2016年動態pe為65倍。由於2016年是應流股份業績爆發年，維持“強烈推薦-a”評級。招商證券
北辰實業：定增獲批三重亮點推動價值提升
定增過會，有力改善財務狀況：公司此次增發擬募集資金不超過25億元，價格不低於4.45元/股，募集資金如果順利到位，將有力的改善公司資本結構，助推公司價值提升。根據募資方案，此次所募資金中的20億元將用於地產開發項目，其中12億元用於長沙北辰新河三角洲項目，8億元用於杭州蕭山北辰奧園項目，上述項目均位於經濟較為發達的省會城市，未來銷售前景較好，公司業績有望增厚;剩余的5億元將用於償還銀行貸款，有助於緩解公司債務壓力，改善現金流。
業績反轉逐步兌現。長沙項目體量大質地優，公司未來三年業績增長無憂，該項目已於2014年開始進入集中推盤銷售的高峰，隨著該項目逐步步入結轉期，2015年前三季度公司營業收入及歸屬凈利潤大幅增長33%、66%，2015年業績相比2014年將有明顯改善。同時依據銷售放量帶來的資金改善，公司2015年明顯加大了土地獲取力度，為后續業績增長奠定了堅實基礎。
自持物業價值重估。公司在北京奧運、亞運核心區120萬平優質自持物業，2015年各大房企北京搶地致北京土地價值重估，公司位於北京的自持物業價值水漲船高，這些自持物業橫跨會展、酒店、商業、公寓等多種業態，經營成熟、收入穩定可為公司帶來持續的價值增厚。
會展集團成立，新業務加速上馬。公司於2015年底設立了北辰會展集團，預計該集團將成為公司兌現品牌擴張、輕資產擴張規則的戰略平臺。同時借助北辰在會展領域積攢的豐富經驗和資源，未來會展集團的重心將進一步向加速會展流量變現的新業務轉移。我們認可公司的會展品牌，認為會展領域的流量變現將成為未來公司發展的主要看點。
投資建議。我們測算公司nav估值為9.62元/股，預計公司15、16年eps分別為0.25和0.3元/股，對應當前股價的pe分別為19.6倍和16倍。公司的三大投資邏輯正在有序兌現，重申對公司的買入評級。長江證券
信邦制藥：聚焦貴州的醫療服務商業整合者
聚焦貴州的醫療服務龍頭。
公司2014年收購科開醫藥后，成功從中成藥的生產制造轉型為聚焦貴州的民營醫療服務集團。依托與貴醫附院這所貴州省內一流醫院的長期淵源關係以及科開自身優勢，公司醫療服務和商業的增長勢頭強勁，醫療和商業版面已初見輪廓。未來公司仍將聚焦貴州，腫瘤醫院、白云醫院擴建工程將陸續竣工，旗下床位數量也會有翻倍增長。此外隨著旗下醫院的擴張，商業板塊也將借勢發力。
積極探索“貴醫云”等“互聯網+”模式。
公司“互聯網+”業務同樣聚焦貴州，2015年5月，公司與貴醫附院簽署協議共建“貴醫云”平臺。依托旗下醫院和醫生資源，並借助與貴醫附院良好的合作，公司在互聯網醫藥領域積極探索，並與聯科衛信合作，加快“貴醫云”項目在貴州落地。我們認為公司的互聯網醫療項目因為有線下強大資源支援和地域集中優勢，有望能探索出最終模式。
收購中肽生化，版面生物醫藥。
最近公司完成了對中肽生化的收購，進軍生物醫藥領域。中肽生化主要產品包括多肽產品（客戶客製多肽、藥物多肽）、體外診斷試劑2個類別。此次收購進一步拓寬了公司的業務領域。我們認為公司涉足的多肽藥物生產和體外診斷試劑領域后續成長性好，填補了公司在生物藥和診斷領域的空白。
投資建議。
看好公司利用資源優勢在貴州醫療服務及商業領域的版面和拓展，預計公司2015-2017年eps為0.16、0.22和0.29元/股，給予“增持”評級。渤海證券
精工鋼構：定向資產管理計劃彰顯信心新業務穩步推進
控股股東及執行董事設立的定向資產管理計劃總金額1.05億元，僅用於購買精工鋼構(600496,股吧)股票，彰顯公司對未來發展的信心以及對公司價值的認可。
傳統業務穩步發展，綠色整合建筑全面推廣。
在宏觀經濟不景氣的大環境下，公司2015q3收入增速為7.99%，歸屬於上市公司股東的凈利潤增速為13.8%。而且為了進一步快速提升業務承接能力，公司於2015年10月收購安徽美建鋼結構有限公司100%股權，快速提升安徽生產基地的產能，可見公司傳統業務仍較為穩健。
擬公開發行可轉債，助力開拓光伏新能源領域
公司擬公開發行可轉債7億元，其中5億元用於65mw光伏電站bt項目。該項目將由公司子公司上海綠筑光能系統技術有限責任公司實施，上海綠筑已經承接多個分散式光伏電站epc項目，並已逐步打造出具有建筑光伏電站前沿技術和工程建設所需的研發設計核心團隊。此次發行可轉債的轉股價格為6.3元，目前公司股價為5.53元，轉股動力充足。
投資建議
公司控股股東及執行董事設立1.05億元的定向資產管理計劃增持公司股份，充分彰顯對公司發展信心。在維持主業穩定的同時，公司積極拓展綠色整合建筑、光伏新能源等新業務領域，尋求新的業績增長點。綜上，我們看好公司未來發展前景，而且目前公司估值水平較為安全，預計2015-2017eps為0.21、0.25、0.28元，維持“買入”評級。廣發證券
好當家：大健康、大美麗鑄就新活力、新增！
公告擬成立好當家(600467,股吧)美容投資有限公司。公司董事會審議通過《關於成立威海好當家美容投資有限公司的議案》。為依托中韓自貿區相關優惠政策，完善公司大健康產業版面，開拓醫美產業，公司擬成立全資子公司威海好當家美容投資有限公司，注冊資本1億元。主要經營范圍為：美容服務產業的投資及規劃;美容、美甲服務、皮膚保健護理服務;預包裝食品、化妝品、清潔用品的銷售;保健用器材的銷售;旅遊產品、運動休閑產品、度假酒店產品的推廣與銷售。
依托現有資源，構建大健康+大美麗新產業。公司主業為海參捕撈，為公司提供穩中有升的現金流支撐，但受制於海域面積和海參消費總量，中長期需要尋找新增長點。在轉型大健康、大美麗的過程中，公司有四大優勢：1）產品優勢：公司主要產品海參富含各類氨基酸，及優質膠原蛋白，是美容養顏、延年益壽、滋補強身佳品，以此為基礎，針對老年人和愛美人士，公司開發了一系列海洋大健康保健品及美容、洗護用品，是轉型得基礎;2）渠道優勢：公司現有的海參禮盒及海參口服液在國內上百家美容院進行銷售，作為愛美人士”食補“的重要手段，有機會與國內優秀的醫療美容機構開展進一步的合作;3）資源優勢。集團公司層面在榮成市海濱區域擁有2000萬平米建筑面積的居家式養老公寓、15套高階別墅、1個高爾夫球場、1片沙灘、1所醫院。”依山傍海近韓國“的自然條件，為公司效仿瑞士和韓國，構建”休閑旅遊+高階中老年健康+醫療美容“產業鏈提供了資源支撐;4）政策優勢。中韓自貿區建立后，威海、煙臺一帶有望構建新的免稅經濟區，好當家也有望在稅收、免稅產品經營等層面獲益。
主業經營：海參盈利水平有望顯著提升，價格或出現拐點。1）海域捕撈面積維持穩定增長。未來三年，公司海參捕撈面積復合增速15%左右;2）海參毛利率有望提升20-30個百分點。公司現有總水體30萬平方米的室內育苗場和20萬個室外育苗網箱，13年起，海參苗完全達到100%自給，比室內繁育的苗種成本低、成活率高，該批次海參將從16年開始捕撈，故16年起捕撈的海參生產成本將下降25-30%，毛利率提升30個點左右，預計相對15年業績可增厚1億元以上。3）海蜇養殖大幅增長。公司海蜇養殖/捕撈業務16年預計捕撈1萬畝，同比翻倍，17年可捕撈至2萬畝，凈利潤率75%-80%。此外，公司渠道冗余庫存清理完畢，預計15年一季度海參庫存降至11年低點水平。加上前兩年海參價格大幅下跌，養殖規模極具下降（海參養殖需要2-3年時間）。16年海參價格或迎來拐點，存在業績超預期的可能。
維持增持評！慎考慮直銷業務業績貢獻的情況下，我們預計公司15-17年凈利潤分別為0.32/2.0/2.85億元，每股收益0.044/0.27/0.39元（因出口業務低於預期而下修15年業績預測，調整海蜇業務預測而小幅上修16-17年預測，原盈利預測0.09/0.23/0.37元），pe分別為30.5/21x，18年起利潤增長則主要依靠保健品及家店直銷、養老、美容等新業務貢獻，維持增持評級。申萬宏源
海達股份：主業增速放緩並購基金謀求新產業版面
高階橡膠密封件行業龍頭，四大領域全面推進。公司以橡塑材料改性研發為核心，圍繞密封、減震，致力於高階裝備配套用橡塑部件產品的研發、生產和銷售，其產品主要應用於軌道交通、汽車、航運、建筑等領域，2015年上半年，公司四大領域產品收入占比分別為35.75%、23.66%、20.17%、12.51%。據公司公告數據，各細分產品占有率較高：軌道車輛橡膠密封條市場占有率超過50%;天窗密封條國內車系市場占有率60%以上，在歐美系車型市場占有率70%以上;集裝箱市場占有率超過50%、船用艙蓋橡膠部件在全球市場份額超過60%。
軌道交通業務增速放緩，期待“一帶一路”帶來新增長。公司是軌道交通領域密封、減振部件的最主要供應商，其產品主要包括軌道隧道管片防水部件、軌道減振橡膠部件、軌道車輛密封和減振部件。受宏觀經濟下行以及南北車合並等因素影響，預計公司今年在軌道交通領域業務收入與去年基本持平，增速放緩。隨著“一帶一路“戰略實施的不斷深化以及我國高鐵不斷走向國際市場，我國軌道交通、高鐵、有軌電車等市場將迎來巨大的發展機遇，勢必會擴大密封、減振產品需求，帶動公司軌道交通領域產品全新增長。
汽車業務產品線延伸，打開新成長空間。公司是天窗密封行業內最重要的知名生產供貨商，借助天窗密封條較高市場知名度，逐步打開整車密封條市場;同時積極延伸產品線，切入汽車減振市場，目前已有小批次試生產。受國際國內大環境影響，上半年公司汽車業務收入同比增長41.5%，2014年汽車業務收入的增速高達101%，也低於2014年上半年107%的增速，隨著汽車減振產品的推出以及一二級城市升級換購需求，公司汽車業務產品將打開新的成長空間。
成立產業並購基金積極尋求外延式發展，培育新產業增長點。根據公司公開的公告披露，公司積極推行外延式發展，與上海時成投資管理有限公司共同投資設立產業並購基金，擬投向軌道交通、汽車等高階裝備制造、新材料、互聯網等及其他新興產業，積極外延產業鏈;同時積極研發和生產其它新型高分子材料，不斷豐富公司產品結構，為業績提升帶來新的增長點。
首次給予“增持-a”評級。我們預計公司2015年-2017年營業收入分別增長0.1%、12.0%、13.1%，凈利潤增速分別為-2.5%、20.0%、8.7%，對應eps分別為0.27元、0.33元、0.36元，首次給予“增持-a”評級，6個月目標價15.0元。安信證券
思創醫惠(300078,股吧)：醫院資訊化2.0時代的最佳實踐者
醫惠科技是智慧醫療后起之秀。醫惠科技是國內領先的智慧醫療解決方案提供商，主要產品為智慧開放平臺、物聯網架構、業務系統和技術服務（產品維護服務和再開發服務）。目前，公司業務遍布31個省市自治區及香港、澳門，高階客戶超過600家。
智慧開放平臺引領醫院資訊化建設步入2.0時代。醫惠科技核心產品—智慧開放平臺專攻醫院it底層架構，為各個業務系統實現互聯互通和業務數據的交換共用提供免費開放的api介面。智慧開放平臺憑藉本土化優勢和先發優勢，在國家衛計委加快推動醫院端互聯互通標準化成熟度測評工作的大趨勢下，有望迎來歷史性發展機遇。
rfid業務高度協同，共迎醫療物聯網時代。醫惠科技另一大核心產品—醫療物聯網為醫院提供“平臺+應用”物聯網整體解決方案，包括物聯網基礎架構平臺，以及基於其平臺自主開發的閉環業務系統，是智慧醫療的全面深化，將全面助力醫療大數據的數據采集、醫療流程質量保障以及醫院資產管理。醫療物聯網是智慧醫療的全新藍海，公司先發優勢顯著，將充分獲益行業發展。
投資建議：公司平臺（智慧開放平臺、醫療物流網平臺）+應用（醫療物流網業務系統）的產品組合是現階段醫院資訊化建設的標桿，是醫院全面數字化升級的最佳助手，有望全面受益醫院數字化改造浪！公司2015-2017年營業收入分別為8.20、12.41和15.04億元，凈利潤分別為1.22、2.48億元和3.03億元，對應eps0.28、0.58、0.70元。維持“買入—a”評級，6個月目標價50元。安信證券
溫氏股份：豬價上漲兌現業績高增長
溫氏股份發布15年業績預告，基本符合預期。預計公司1-12月實現盈利58.28億元-65.21億元。同比增長110-134%（含大華農(300186,股吧)業績）。
業績大幅增長原因：1）生豬出欄量持續增長，15年出欄約1440萬頭，同比增長18%-20%;黃羽雞出欄量同比增長約10%;2）生豬價格上漲，15年公司生豬銷售均價在7.5-7.7元/斤，同比上漲8.5%，而由於下半年豆粕、玉米價格顯著下跌，成本下降，頭均盈利達到300-350元，成為業績增長的主要驅動因素;3）疫苗板塊大華農業績增速也維持在50%以上。
近期豬價季節性走強，飼料成本逐月下降，盈利達到15年高峰水平。近期，溫氏全國生豬銷售均價8.8-8.9元/斤，同比上漲33%，接近15年8月的高點9.1元/斤。但由於玉米、豆粕價格持續下跌，同比跌幅分別接近10%，18%，公司目前養殖完全成本在5.7-5.8元/斤左右，肥豬單頭盈利550元以上。考慮到育肥需要6個月時間，成本下降的因素將逐季加強體現，我們預計16年1季度末，養殖成本將降至5.4元/斤以下。
行業去產能持續性延長，公司規模持續擴張，維持買入評！能繁母豬淘汰告一段落，但由於資金和環保因素，散戶補欄未見顯著恢復，預計豬價高景氣可持續1-2年（高點在16年出現），加上成本下降，未來1-2年頭均利潤維持在400-600元水平，預計公司15-17年出欄量預計分別為1440/1690/1900萬頭，則公司15-17年凈利潤分別為63/116/130億元（維持原盈利預測），每股收益分別為1.73/3.2/3.58元，16年pe13.8倍，維持買入評！宏源
中天能源：轉型油氣產業版面天然氣全產業鏈
實際控制人增持股份計劃實施完成。之前公司公告實際控制人鄧天洲、黃博先生承諾增持總數量不低於一億元的公司股票，目前增持股份計劃實施完成。增持完成后鄧天洲、黃博先生通過直接和間接方式持有公司股份共計1.49億股，占公司已發行總股份的26.34%。
轉型天然氣產業。2014年以來，中天能源通過一系列資產運作，完成了重大資產重組動作。公司實際控制人發生變化、完成了注入資產的借殼上市以及配套募集資金，實現了主營業務由零售百貨向天然氣生產銷售的轉變。
收購加拿大油氣資產，延伸天然氣產業鏈。公司完成對青島中天石油天然氣有限公司38.5%的股權收購，合計持有其51%股權，成為中天石油的控股股東。中天石油的newstarenergyltd.油氣田資產已證實可采儲量為1944萬桶，2014年實現凈利潤1800萬加元。公司對海外油氣資產的收購是公司向天然氣上游資源延伸的重要一步，符合公司天然氣全產業鏈版面的發展戰略。
拓展lng上游業務。在lng國內分銷業務渠道網絡目前已經初具規模及不斷拓展並完善的基礎上，中天能源下一步將積極開展lng進口分銷業務，及努力拓展lng工廠業務，最終實現上游進口lng和自有液化工廠、下游相對穩定的分銷渠道網絡一體化的協同效應，形成lng業務產業鏈的上下游緊密結合，為中天能源業績的實現提供良好的保障。
開拓lng電子交易平臺。12月17日公司的全資子公司青島中天能源擬對浙江氣投能源有限公司增資1500萬元。浙江氣投能源有限公司投資建設的“氣頭網”是專注於lng供應鏈管理的電子商務平臺。青島中天能源對其進行增資有助於進一步拓展公司天然氣全產業鏈的版面，開拓lng電子交易平臺，完善公司天然氣全產業鏈。
盈利預測與投資評級。中天能源主營業務向盈利性更高的天然氣領域轉型，未來天然氣銷量將進一步增加，同時將取得長期的海外lng供應，公司發展前景良好。我們預計公司2015~2017年eps分別為0.30、0.60、1.18元，按照2017年eps以及25倍pe，給以公司29.50元的目標價，給予“增持”投資評級。海通證券
諾力股份(603611,股吧)：輕小型搬運車輛領軍企業進軍智慧倉儲
輕小型搬運車輛領軍企業，推進電動替代大趨勢。諾力公司主要從事輕小型搬運車輛及電動倉儲車輛的研發、生產、銷售。公司順應環保節能大趨勢，主要產品均是以蓄電池或人力為動力的搬運、倉儲和裝卸類車輛，與主要競爭對手相比，公司產品中不包括任何內燃機產品。
公司經營業績穩健。15年前三季度，公司營收8.34億元，歸屬上市公司凈利潤7765.14萬元，同比上升26.24%。15年前三季度，公司綜合毛利率23.42%，同比提高2.68個百分點，歸屬凈利率9.31%，同比提高2.57個百分點。公司產品出口比例達到70%，公司經營業績穩健，同時受益於15年人民幣匯率貶值，公司在15年前三季度盈利能力有明顯提升，我們預計15年全年業績可以實現同比顯著增長。
公司產品助推電動化替代大趨勢。電動倉儲工業車輛已經逐漸成為主流產品。
目前我國電動倉儲車輛在機動工業車輛總銷量中所占的比例約25%，與歐洲約80%，美國、日本約60%的比例相比，差距還很大。諾力公司自成立以來，產品一直以輕小型和電動型為主。14年和15年上半年，公司電動倉儲車輛毛利占比分別達到了18.37%和18.06%。近年來，公司電動倉儲車輛產品業績穩步提升。公司正在努力成為同類產品生產和銷售領域的領軍企業。
進軍智慧倉儲，以點覆面拓展新領域。諾力公司在2009年開始研究無人化工業倉儲車輛，2012年正式成立浙江省諾力智慧倉儲物流機械研究院。2015年4月30日，公司公告與上海交通大學簽署戰略合作協議。在倉儲物流領域共同組建“上海交通大學-諾力智慧倉儲系統聯合研發中心”。2015年6月，公司以自有資金出資，與上海漠澤智慧科技有限公司、自然人王東升共同投資設立了上海諾力智慧科技有限公司。公司現有的主營產品輕小型搬運車輛及電動倉儲車輛是智慧物流解決方案中的關鍵產品，公司依托現有的技術優勢，以agv產品為切入點，逐步深入到智慧物流領域的各個方面，未來目標成為提供完整系統化解決方案的智慧物流解決方案提供商。
盈利預測與估值。我們預計公司15-17年將實現收入12.12、13.53、15.06億元，歸屬母公司凈利潤9025、12062、13448萬元，攤薄后eps分別為0.56、0.75、0.84元。考慮到公司積極版面智慧倉儲領域，未來幾年該領域有望進入行業的快速增長期，我們給予公司16年pe估值區間50-60倍，未來6個月目標價格區間為37.50-45.00元/股，給予買入評級。海通證券
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