霸菱：經濟減速 A股減持 中國政策左右 港股續波動

中國5月多項經濟數據未如理想，市場憂慮其經濟增速(GDP)減慢。霸菱資產管理亞洲多元資產主管杜敬創指，部分投行對中國的經濟增速已下調至7.6%水平，亦下調企業盈利增長預測，拖累中國股市表現，認為中國股市估值雖偏低、維持在10倍市盈率(本益比)，但因經濟表現欠理想，令資金走向其他高增長的東盟國家，建議減持中國股票。

香港《文匯報》報導，杜敬創指，中國部分經濟數據，包括官方及匯豐PMI失色，但以用電量、鐵路貨運量和銀行貸款計算，反映中國真實GDP的李克強指標(Lieqiang index)與官方GDP仍有一段距離，料仍可受惠城鎮化及其他改善生產力發展項目的推動，中國經濟有望觸底反彈，今明兩年經濟增長介乎7.5-8%。

至於香港股市仍主要受中國政策影響，因大部分港上市公司均來自中國，兩地的調控措施特別是樓市調控，都會影響佔中國及香港股市比重較大的地產及金融類別，料兩地股市仍維持波動局面，而中國及香港仍有機會出台調控措施壓抑樓價，故樓價將繼續橫行。

他相信美聯儲購買資產計劃至少持續至明年，目前美股估值雖處歷史高位，但相較美債市較具吸引力，故看好美股下半年仍有上升水位。現時部分已發展國家如美、日，已出現資金由債市流向股市的情況，但是否流向發展中國家仍待觀察。日本方面，雖然近日由高位回落近15%，但仍看好日股中線前景。該公司又看好東盟市場，包括泰國、印尼及菲律賓，並計劃重點投資於直接受惠於區內基建及消費開支的結構性增長公司。