《大行報告》摩通升創科(00669.HK)目標價至24元 評級「增持」

摩根大通表示，創科(00669.HK)是中國品牌電動工具及地板護理產品的最大生產商之一，銷售主要集中在歐美，上半年營收及純利分別增10%及21%。

該行表示，此前預期創科上半年於美國的電動工具銷售增長13%，惟其只增長8%，與2012年的增幅相若。颶風桑迪吹襲後的重建工作，對創科的正面影響，未如該行先前預期般大。上半年研究及開發(R&D)的開支增長28%，超出營業額增長的幅度，主要由於有更多新產品正在開發。雖然創科上半年的營收及EBIT利潤率未及該行預期，惟該行對其全年每股盈測，仍較市場共識高10%。該行指，不認為創科上半年業績與市場預期出現太大落差。

該行分別下調創科今明兩年營收預測0.9%及0.4%，同時下調今明兩年純利預測10.6%及11.9%，以反映營收下降及研發開支增加。目標價由23元上調至24元，評級維持「增持」。創科現價相當於2014年預測市盈率的13.1倍，較本港/內地同業的10.3倍高。(na/a)

阿思達克財經新聞

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