銀行間回購利率略跌 關注匯市對資金面影響

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--1月13日，銀行間市場主要回購利率略有下跌，資金面延續穩中偏松局面。大行供給仍較充分，流動性暫無太大壓力。后續將面臨繳稅及春節備付需求升溫等因素，加之人民幣貶值預期未消令匯市仍存壓力，近期資金面或面臨考驗。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌0.46個基點報1.9228%；7天利率上漲0.68個基點報2.2916%；14天利率下跌2.21個基點報2.6960%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報1.9500%，下跌0.10個基點；7天Shibor持平報2.3000%；14天Shibor報2.7730%，下跌2.50個基點；1個月Shibor報2.9670%，下跌3.10個基點；3個月Shibor報3.0410%，下跌1.20個基點。

交易人士指出，貨幣市場利率很難看到下降的空間，一方面美國進入升息周期，全球范圍看抑制資金利率下行。另一方面，人民幣貶值令資金外流壓力不減，外匯市場壓力可能會滯后反映到貨幣市場上。

交易人士還表示，去年底至今市場一直存在較強的降準預期，但央行始終按兵不動，其中重要原因之一應是降準可能加劇人民幣貶值壓力。不過春節前現金需求將大增，若再疊加匯市壓力，僅靠公開市場逆回購及MLF(中期借貸便利)等恐力所不及，降準或仍有必要。

海關總署13日公布數據顯示，以人民幣計，2015年12月中國出口同比增長2.3%，進口同比下降4%，當月貿易順差擴大至3820.5億元。

分析人士指出，出口回升幅度超過進口使得貿易順差再回高位，相對有利於人民幣匯率穩定。央行可能選擇用漸進和平緩的方式來推進新的匯率形成機制，以此來遏制人民幣大幅貶值，從而穩定外匯市場。

九州證券認為，2015年12月進出口數據雙雙大幅超市場預期，貿易順差達到600億美元高位，這是人民幣匯率的重要支撐。央行維持人民幣相對一籃子貨幣穩定的態度明確之后，人民幣貶值預期將得到逆轉，前期企業積累的大量未兌換美元可能會入市，這將進一步支援人民幣匯率穩定。

中泰證券表示，實際上經濟下行壓力及美聯儲加息落地使得市場在12月份就存在一定降準預期，雖然暫時落空，但近期資本跨境流出明顯加劇疊加春節前后資金需求增加，流動性緊缺使得降準實施的必要性增強。回顧近幾次降準出臺的時機，分別處於股指大幅震盪、匯率急速貶值、經濟下行壓力陡然增大的時點，判斷近期這三方面因素都已不同程度地重現，降準實施的概率顯著上升。