《大行報告》花旗：長實(00001.HK)目標價上調至142.56元 重申「買入」評級

花旗指出，長江實業(00001.HK)強勁的管理令各個主要分部都錄得增長，重申長實為行業首選之一。該行相信，長實可持續獲市場重新評價，擁有多個正面因素，包括在本港有大量樓盤推售，內地銷售表現良好；租務收入及酒店利潤持續穩固增長；淨負債比率僅7.3%，反映財務狀況強勁。目標價由138.81元調升至142.56元，重申「買入」評級。

該行指，長實去年業績勝於預期。撇除重估及不計和黃(00013.HK)貢獻，長實核心盈利按年升8%至142.13億元，若再扣減28.53億元出售投資收益，基本盈利為114億元，高於該行預期的100億元。至於租金收入及酒店利潤方面，則合乎該行預期。

租務及酒店業務方面，兩者數字上是分別按年增長16%及4%，但若撇除出售多項資產，實際增長分別達40%及20%，屬於同業中表現最為強勁的一份子。

物業銷售方面，長實去年實現合約銷售515億元，其中260億、240億及18億元分別在香港、內地及新加坡完成。今年長實可能在港推出4個合共價值達300-350億元的主要項目，在內地則有46個項目遍佈21個城市。更大的完工量之下，內地銷售應可持續增長。(bi/t)