跌跌不休 4大因素解析國際油價為何再度走低

國際油價上週再挫約 3% 。 (圖:AFP)

國際油價的前景似乎越來越糟。高盛 (Goldman Sachs) 上週五 (11日) 的研究報告指出，石油供過於求的情況將持續到明年第 4 季，因此國際油價有可能進一步跌至每桶 20 美元的超低水準。

上週五美國西德州 (WTI) 石油價格也因此下跌 1.29 美元，或 2.8%，每桶價格挫至 44.63 美元，全週跌幅也達到 3.1% ，布蘭特 (Brent) 原油上週也累計下跌 3% 。

媒體《MarketWatch》報導指出，除了高盛預示油價將進一步走低外，近期國際油價之所以再度下跌，背後更有 4 大原因。

1. 低迷的油價前景

考量到解除伊朗石油出口禁令可能使伊朗在明年大量對外出口石油，加上石油輸出國組織 (OPEC) 維持高產量，高盛因此將明年布蘭特原油預測價格，自原本每桶 62 美元大幅調降至 49.50 美元；對西德州原油的預測，也自每桶 57 美元下調至 45 美元。

此外，美國能源情報署 (EIA) 上週也調降今年西德州原油的平均價格預測至 49.23 美元，原先預估值則為 49.62 美元。

2. OPEC 作壁上觀

OPEC 過去以增減產量的方式，調控國際石油價格，不過近來石油產量過剩，卻不見 OPEC 降低產能因應。面對 OPEC 會員國之一委內瑞拉大聲疾呼，OPEC 也沒有舉行緊急會議的打算，表定的會議依舊維持在 12 月才會召開。

委內瑞拉呼籲 OPEC 應尋求與非 OPEC 會員國的俄羅斯協調產量，不過分析師認為，OPEC 領導者沙烏地阿拉伯已表明以量維繫市占率的決心，因此不太可能與俄國協調。OPEC 在 8 月份的報告也指出，當前低油價的環境中不存在立即更動產量的選項。

英國能源研究機構 WTRG Economics 能源經濟學家 James Williams 則表示，「最重要的，我們不認為 OPEC 會在 12 月的會議做出減產的決議，非 OPEC 產油國產量下滑的速度也不夠快，在明年夏天前也不足以讓 OPEC 更動產量。」意味著油價還有下跌的壓力。

3. 印尼與伊朗石油加入混戰

OPEC 上週指出，印尼重返 OPEC 的決定，可望在 12 月會議上達成。CMC Markets 首席市場策略師 Colin Cieszynski 對此表示，「短期來看，無論重返 OPEＣ 與否，印尼很有可能維持當前產量；不過若能重返 OPEC，則能為印尼吸引到更多投資機會。」

另一方面，伊朗石油也是另個 OPEC 得要面對的問題。隨著伊朗核子協議在美國取得重大突破，也意味著伊朗石油出口禁令將解除。市場普遍認為，伊朗最終可能達到每日約百萬桶的產能，進一步加大供應量。

4. 美國煉油廠歲修季來臨

由於汽油需求量在夏季駕駛季高峰之後不再那麼大，秋天煉油廠歲修季也隨之登場，這將推升石油庫存量。此外，EIA 的數據顯示，9 月第 1 週的煉油量下降達 1.9%，石油庫存則增加 260 萬桶，超乎先前預期。能源諮詢機構 Perry Management 執行長 Charles Perry 對此表示，包括歲修與夏季汽油需求高峰結束等因素，除了減少煉油量，對石油的需求也將隨之降低。