債市過山車行情 債基之間業績分化明顯

　　今年以來，債市的過山車行情使得債券基金告別普遍正收益，不同債基之間業績分化明顯。在此背景下，基金管理人的主動管理水平得以體現。銀河證券相關數據統計顯示，成立剛滿兩年的工銀瑞信添頤A、添頤B分別以26.10%和24.40%的近兩年凈值增長率在所有開放式債券基金中分列第2名和第3名，並成為極少數收益率能夠站上20%的債券基金。

　　受流動性緊張以及債券評級下調事件的影響，不少債基在債市近期的調整中將年初以來的收益悉數吐回，更有債基收益率為負。對此，理財專家表示，由於短期業績容易受到意外擾動因素的影響，而中長期業績更能體現基金管理人的投資管理能力，所以投資者更應當注重基金中長期的綜合表現（例如過去1—3年）。

　　銀河證券數據顯示，截至8月30日，工銀添頤A、添頤B近兩年凈值增長率分別為26.10%和24.40%，而同期普通債基（二級A）和普通債基（二級B）的平均凈值增長率僅為10.82%和11.21%，不及工銀添頤債券基金收益的一半。不僅如此，同期收益率高於20%的普通債基共有3只，工銀瑞信添頤A和添頤B名列其中。據2013年半年報顯示，工銀添頤A、工銀添頤B成立以來分別超越業績比較基準13.22%和11.52%。

　　“以變應變”的投資規則是工銀瑞信添頤債券基金能夠在震盪市中取得穩定優異業績表現的關鍵，據2013年半年報顯示，上半年，工銀瑞信添頤債券基金根據宏觀經濟和通脹形勢的變化，靈活調整組合久期，有選擇地減持了部分低資質的信用債，並在后期降低了可轉債和股票的設定，從而避免了收益的大幅波動。

　　展望未來，工銀添頤債券基金經理杜海濤表示，經濟的持續下行對利率債和高等級信用債有一定支撐，可轉債和股票在企業盈利下滑、資金價格偏高的條件下難有趨勢性行情，工銀瑞信添頤債券基金將維持中性久期規則，提升組合的信用質量，在可轉債和股票方面做好波段操作與結構調整。

　　作為工銀瑞信基金旗下首只生命周期投資規則基金，工銀瑞信添頤債券基金成立兩年來運作良好、業績表現突出，滿足了投資者養老理財和資產設定的投資需求。在此基礎上，為進一步滿足市場需求、完善公司產品線，工銀瑞信基金推出了工銀添頤債基的兄弟產品——工銀瑞信添福債券基金，該基金目前已經獲批，將擇日發行，投資者可適當關注。