2015改革題材風生水起

2015暢想：股市中國夢還有幾許？ 展望2015年股市，以下幾個要點值得關注。

一、牛市動力依然存在。從股市管理層和政府政策取向看，希望2015年股市持續走牛的意圖十分明顯，會通過調控，盡量避免“熊長牛短”，樂見牛市能持續兩三年，甚至更長。

二、高點或在“兩會”前后，很可能落在3200-3500點區間，上漲空間只有10-15%。

三、擴容加速箱體震盪。中國的注冊制改革方案是否凸顯中國特色？在不確定因素沒有明朗之前，奢談大牛市，高叫5000點、6000點，都不靠譜。大盤后市的走向，只有屆時才能作出評判。

四、2015年看好外產生長性板塊，主要在二線股中。一個是國資改革板塊。另一個是航天軍工和船舶海工軍工改革板塊。包括科研院所注入、軍品資產注入、民參軍、軍轉民、吸收合並等。這也是符合國家安全戰略、貫穿2015全年的股市主題，有很強的爆發力。

江暉（北京星石投資董事長）： 成長性藍籌將是最大熱點 江暉認為這只是一個至少長達5年的牛市，上漲行情還將繼續。

首先是全社會大類資產設定的轉移。其次是政府投放的新增貨幣供應量。再次，隨著資本市場的對外開放，外資持續流入股市，這將是長期持續的過程。最後，是隨著股市收益率上升而來的正反饋資金效應。

對於后市機會，江暉十分看好藍籌股的機會。“基金、保險、外資等主力資金源源不斷地進入股市，必然以藍籌股為投資重點，因為他們的投資傾向就是符合價值投資標準的股票。”江暉認為，去年基金轉向成長股，是因為增量資金不夠多，公募基金不愿意設定市值較大的藍籌股。

星石投資滿倉位的投資組合里，占據大半倉位的是藍籌股，包括證券、保險、化工、食品飲料、醫藥、交運等行業。江暉強調，所謂的藍籌股，不是傳統意義上的市值較大的股票，而是仍要具有一定的成長性。

余定恒（翼虎投資總經理）： 看好金融環保及改革主題

余定恒對2015年A股市場整體趨勢表示樂觀。信心主要是基於四方面原因：一是改革預期。二是貨幣政策未來仍然會有放松的預期，利好股市。三是存量資本的再設定。四是油價大幅下跌。

正是基於對2015年市場大勢的整體趨勢判斷，余定恒表示，在操作上將會在積極而又穩健的基礎上努力抓住更多的機會。“我們將更注重兩個方面：波段運作和風格的平衡。”他說道。

余定恒對金融板塊的投資機會態度較為鮮明。在談及2015年投資機會和熱點時，他表示，2015年市場有四方面的機會值得關注。第一，非銀金融還有機會，包括券商、保險還有互聯網金融。第二，改革涉及的相關領域和板塊仍然值得關注，包括國企改革、電力改革、財稅改革和用地等方面改革涉及到的領域。第三，涉及節能環保這一大主題的相關標的。第四，關注包括移動醫療、大健康管理、科教文衛體等相關板塊的一些投資機會。

劉杰（成都私募）： 調整資產設定鎖定五板塊

對於2015年，劉杰認為隨著市場利率下降、CPI持續走低，資產價值將持續重估。“如果說之前的10年購房者是經濟增長的最大受益者的話，那么經濟進入了‘新常態’后，資本市場尤其是股票市場的投資者將會是未來的最大贏家，改變資產的設定結構，應是目前每個國人必須認真考慮的問題。”因此劉杰判斷，市場整體走好是必然的，每一次下跌尤其是大跌，均是吸納優質股和確定成長股的機會。

對於2015年的股市機會，劉杰看好以下四大板塊：一是在牛市中受益最明顯的金融股尤其是券商股、期貨股。二是能體現中國地位和強國夢的企業，這主要是以“中”字打頭的企業。三是中國獨有的一些戰略資源企業，如稀土、鎢、鉬等。四是體現“強國夢”、“大國夢”的裝備制造企業，對航空、航天、船舶制造、兵器等行業中的龍頭企業要以全新的眼光審視。五是移動互聯網作為資訊革命的重要組成部分，在行業上、中、下游將催生大量高增長企業。

童第軼（龍贏富澤（北京）總經理）： 重點關注核電和風電板塊

展望2015年的投資機會和熱點，童第軼告訴記者，在行業板塊上，重點主要關注新能源當中的核電和風電、汽車行業和通訊行業。“2014年的政策將在2015年逐步兌現，同時2030年碳減排目標的訂立預期監管趨嚴，配套規則和市場建設加快，關注能源結構改革，光伏行業有望受益政策利好和新興市場需求放量，風電將成長期增量，碳排放交易市場開始全面建立；高階電氣設備、核電和風電‘出海’對行業公司拉動大，長周期貢獻成長；新增市場主體因也電力體制改革獲得新機遇。”他還指出，工業4.0是應對中國制造業困局的戰略抉擇。以智慧制造為主導的第四次工業革命，將工廠轉變為一個智慧環境，從而提高競爭力。智慧汽車便是其中一個重要的板塊，涉及的有安全導航、交通服務、行程管理、效能診斷監測、車載網絡媒體等。

他還表示，“一帶一路”主題也會是2015年的一個重頭戲。 王志忠（銘遠投顧董事長）： 看好非銀行金融成長標的

王志忠判斷，2015年行情如果走得極端的話，上探到4000點是很有可能的。而從長期3-5年來看，突破10000點也是大概率事件。

而在這波牛市后續，金融股仍是較好的選擇，尤其是非銀行金融。“券商在牛市行情中，基本面確定，上升空間很大，而且隨著新業務的開展，將迎來爆發。保險公司的保費過去幾年收入放緩，現在已經恢復，未來彈性很大。”王志忠說，“銀行雖然有壞賬擔憂，但在牛市中，風險會較低。再加上目前銀行股估值很低，在牛市行情中，將迎來估值修復。”

便宜的地產股也被王志忠看好：“現在地產股的股價已經反映了很差的預期。另外，像挖掘、石油、石化等行業的藍籌也不錯。”

王志忠唯一不看好的就是創業板股票，雖然他仍看好新興經濟，但在他看來，現在一些股票的估值已經反映了幾十年的良好預期，泡沫很大，未來能不能達到預期還是一個問題；反倒是估值合理的成長股，尤其是非銀行金融他十分看好。

冉蘭（圓融方德投資董事長）： 拿好底部籌碼把握四主線 冉蘭看好的2015年的重點投資機會在以下幾個方面：

一是高鐵水利等基建建設。國家戰略重心仍在經濟建設，可以預見的未來，高鐵水利、建筑建材的需求會再度提升。

二是“一帶一路”概念。因為“一帶一路”是去產能的有效手段，這一招即可以起到去產能的作用，又兼顧發展與就業等社會問題。

三是國企改革。混合所有制並非新鮮事，但目前推進有了新的含義，打破壟斷、推進市場化，用高效資本帶動低效資本的思路正逐漸成為共識，並且有一些已經進入操作層面。

四是成長股。冉蘭認為投資者依然是賺未來的錢，但要保證賺到的不吐回去，基本面堅實的保證很有必要。“成長性的邏輯是長期存在的，只不過當下資金急於找洼地，當所有水坑和洼地填平時，成長股會因為后續成長性的證實而再一次證明自己的價值。”冉蘭認為，長期來看，大消費、大健康和環保領域是成長股的溫床。

蘇渝（資深投資人士）： 貨幣政策寬鬆四板塊最受益 貨幣政策漸次放松，我們認為，2015年主要有以下板塊具有投資價值。

首先，戰略性受益類。“一帶一路”、京津冀、長江經濟帶屬於重大戰略，意義非同小可，具備從概念轉向業績提升階段。

其次，技術改造受益類。環保將是重中之重，環境保護、節能減排相關板塊將會明顯受益。

第三，基建。為保持7%左右的GDP增速，微刺激相關政策將延續。近期以來發改委批復了包括鐵路、港口、核電、水利等多個重大基建項目，其意也是在於貫徹國務院“微刺激”的政策。我們認為鐵路建設和核電重啟無疑是其中最為重要的兩個方面。

第四，國企改革。重點是幾大行業改革、金融改革和國企改革。電改、林改的具體政策和改革規劃有望在會議后得到明確，金融改革主要是利率市場化、存款保險制度和民營銀行政策，國企改革主要圍繞第一批國企改革試點企業的具體改革方案和進一步政策。國企改革為深化改革的最主要方面，建議重點關注。