中國具新興市場特征 a股未納入msci不說明問題

和訊網訊息 9月14日，2015年北京新興市場論壇新聞發布會在北京師范大學舉行，該校新興市場研究院院長胡必亮、美國新興市場論壇首席執行官瑞爾達.考利等人出席。胡必亮認為目前新興市場國家發展開始放緩，需要靠改革與創新作為驅動力，中國的資本市場發展有待提高。

新興市場的顯著特征是發展速度遠超於發達國家水平，胡必亮認為，從近十年的數據看，中國的快速發展對世界經濟的貢獻量最大。

數據顯示，從1993年-2013年，世界平均gdp增速是2.8%，發達國家是1.4%，發展中國（包含新興市場國家）為6.3%，遠高於發達國家經濟增速。

胡必亮認為，新興市場快速發展首先得益於全球化促進了新興市場國家產業鏈的升級與資本市場的流動性；其次，新興市場擁有后發優勢，主要指其可以直接學習、借鑒發達國家的發展經驗與使用先進的技術設備；再次，新形市場國家擁有比較優勢，表現在其自然資源豐富、勞動力充沛以及制度改革帶來了紅利。

同時，胡必亮認為目前新興市場國家發展開始放緩，需要靠改革與創新作為發展的驅動力。

目前有些人質疑中國被劃歸“新興經濟體”的范疇，他們提供一些理由：在今年6月份，msci（明晟公司）沒有把a股納入新興市場指數。同時，目前中國的人均收入在世界達到中等偏高收入水平。

胡必亮回答提問時認為，中國是最典型的新興市場國家，其具備三個顯著的“新興經濟體”特征。經濟增速高於發達國家，市場規模較大。同時中國在經歷快速的結構變化，實現“質”的飛躍，包括工業化、城鎮化以及中等收入人數的快速提升。此外，中國經歷快速的經濟轉型，不僅包括了一般的經濟轉型中從不發達到發達的轉型，還包括了從計劃經濟向市場經濟的轉型。

他認為，一些國家的金融公司在1981年提出“新興市場”這一概念時，最早的判斷指標是從資本市場投資回報來衡量的，這對pe有一定的要求。而msci指數還未把a股納入，是對中國投資回報率的一個考量，同時中國的資本市場還不夠發達，配額制度還有一些限制，金融機構的發展水平等方面有待提高。

“2014年msci年納入新興市場指數的國家有23個， 占中等偏上收入的國家比重還不到一半。”

胡必亮表示，僅從資本市場的投資回報來作為新興市場衡量的標準是不夠的，這並不能完全代表一個國家的整體實力。