創業板精彩反彈 滬指無奈微跌申万：後市偏淡

創業板精彩反彈滬指無奈微跌申万：後市偏淡

每經記者趙笛

昨日（6月26日），創業板指強勢反彈5.51%，而滬指雖然沒有向下探底，但仍微跌8.01點，報收於1951.50點。

《每日經濟新聞》記者註意到，不少分析人士認為，在缺乏足夠政策利好的背景下，1849點的市場底部特徵並不明朗。銀行資金面緊張僅得到部分緩解、IPO鍘刀高懸，後期市場恐難樂觀。

瑞銀證券特別指出，在長期資金價格下降之前，對周期股和金融股偏謹慎。

滬指連續3日下跌/

昨日，創業板指一路高漲，收盤大漲5.51%。相比之下，主板市場反彈乏力，深成指勉強上漲0.95%，更不爭氣的是滬指，已連續3天收跌。

“堅守還是換股，這是一個難以抉擇的問題。”昨日，有投資者在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，現在自己的心態比之前暴跌時還要糾結，因為如果是普跌，大家都虧損，心裡還好受點，但昨日看著創業板、中小板指不少個股強勁反彈，而自己所持有的主板個股不漲甚至仍在下跌，這種煎熬難以忍受。

《每日經濟新聞》記者統計顯示，6月26日，沒有一隻主板個股對上證綜指的貢獻超過1個百分點。目前，大多數主板股票還在底部趴著。國信證券分析師閻莉指出，1849點很有可能是短期低點。從技術上看，大盤從6月19日就已經呈現明顯的短期超賣，具備了超跌反彈條件，但之後繼續大幅殺跌使短期技術信號超跌加劇並有可能鈍化。25日盤中出現“V型”反轉式止跌，後續糾偏開始進行。由於技術信號出現超跌之後的繼續下跌發生在6月20日、24日兩天，糾偏位置可以參考這兩日情況。

“從關鍵點位來看，糾錯的極限在2062點附近。”有私募人士對記者分析道。

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申万：調整至少維持到7月中旬/

相比創業板、中小板股票的大反彈，主板股票滯漲讓人難以理解。對此有分析人士認為，主板股票不漲的根本原因還是市場對經濟預期的悲觀。

相較而言，當前的創業板、中小板具有兩大優勢：一是“船小好調頭”，相關企業受經濟大環境影響小，業績能保持高成長性；二是創業板、中小板個股多屬於新興產業，符合結構調整的方向，也能夠讓市場樂於給予更高的估值。

然而，大多數主板市場股票則不具備上述特徵，這就使得經濟減速對主板股票的負面影響更大。申万分析師王勝指出，表面看近期暴跌是因為流動性趨緊（海外退潮，國內銀行間市場資金緊張，回購利率飆升），但深層次的原因是，大家擔憂央行不救“錢荒”表明的是一種態度：金融去槓桿化——實體去槓桿化——進而影響到經濟預期。

王勝認為，如果未來回購利率短期明顯回落，比如7天回購利率降至4.5%以下，可能會觸發超跌藍籌股反彈。但是本輪調整至少持續到7月中旬，在“唇（價值股）亡齒（成長股）寒”的情況下，小盤股結構性行情或也難以延續。

然而，記者註意到，中信證券對A股態度仍一如既往地偏樂觀。該券商認為，央行出面表態，穩定市場前期關於流動性風險失控的預期，使得引發本輪A股大跌的流動性緊縮預期明顯舒緩，造成此輪A股大跌的壓力將大幅減輕。

中信證券認為，今年推動A股上行的主導因素在於改革預期，這也是觸發去年底行情的主要動力，新領導集體討論研究深化改進作風的舉措，這將與央行穩定市場預期的行為一道，讓A股底部漸明。